Mercati post-elettorali: Inflazione, debito e il caso dei metalli preziosi

I mercati finanziari hanno reagito in modo significativo ai risultati delle elezioni. I mercati azionari hanno registrato rialzi poiché gli investitori hanno previsto politiche pro-business, tra cui tagli fiscali e stimoli economici. Il dollaro statunitense è salito, riflettendo l'ottimismo sulla crescita economica, mentre una svendita di obbligazioni ha spinto i rendimenti dei titoli del Tesoro verso l'alto. I metalli preziosi, tra cui oro e argento, hanno inizialmente registrato forti cali, una risposta tipica sotto le amministrazioni repubblicane, ma da allora sono rimbalzati poiché le preoccupazioni sull'inflazione rimangono in cima ai pensieri.

• Mercati azionari: si sono verificati rialzi significativi poiché gli investitori hanno previsto potenziali politiche pro-business, come tagli fiscali e stimoli economici.
• Forza del dollaro: il dollaro statunitense è salito, riflettendo l'ottimismo sulla potenziale crescita economica.
• Mercato obbligazionario: una svendita ha causato l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro.
• Metalli preziosi: oro e argento hanno registrato forti cali, tipici durante la leadership repubblicana, ma sono rimbalzati leggermente poiché persistono le preoccupazioni sull'inflazione.

Inflazione: una sfida persistente

Maharrey ha evidenziato l'inflazione come un problema persistente che ha implicazioni economiche di vasta portata. L'inflazione di base è aumentata dello 0,3% mese su mese, il che equivale a un tasso annualizzato del 3,6%, ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Federal Reserve. Dall'era del COVID, il potere d'acquisto del dollaro è crollato di oltre il 20%, aggravando le sfide per i consumatori americani. Maharrey ha ribadito l'affermazione dell'economista Milton Friedman secondo cui l'inflazione è guidata dalla stampa di denaro, non dall'attività economica.

• Inflazione di base: aumentata dello 0,3% mese su mese, il che equivale a un tasso annualizzato del 3,6%, ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Federal Reserve.
• Svalutazione del dollaro: dall'era del COVID, il potere d'acquisto del dollaro è sceso di oltre il 20%.
• Ruolo della Federal Reserve: Maharrey ha sottolineato che l’inflazione deriva dalla stampa di denaro, non dall’attività economica, citando l’economista Milton Friedman: “L’inflazione è sempre e ovunque un fenomeno monetario”.

La risposta politica della Federal Reserve

La Federal Reserve ha adottato un approccio cauto, tagliando di recente i tassi di interesse al 4,5-4,75%. Sebbene questo sia più alto dei tassi prossimi allo zero della crisi finanziaria post-2008, rimane moderato rispetto agli standard storici. Maharrey ha criticato la Fed per aver mantenuto condizioni monetarie storicamente accomodanti, osservando che le sue politiche non hanno affrontato efficacemente l'inflazione. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha sottolineato un approccio dipendente dai dati, lasciando la porta aperta ad aggiustamenti basati sulle condizioni economiche future.

Tassi di interesse: un recente taglio ha portato i tassi al 4,5-4,75%, storicamente moderato ma alto rispetto alla norma post-2008 di tassi prossimi allo zero.
Politica monetaria: Maharrey ha criticato la Fed per non aver affrontato l'inflazione di fondo, osservando che le condizioni finanziarie rimangono storicamente accomodanti.
Prospettive del presidente della Fed Powell: Powell ha evidenziato un approccio dipendente dai dati, segnalando una potenziale flessibilità nelle future variazioni dei tassi. 

Problemi economici strutturali

Maharrey ha avvertito che molti dei problemi strutturali dell'economia sono al di fuori del controllo di qualsiasi presidente, incluso Trump. Gli Stati Uniti hanno pagato oltre 1 trilione di $ di interessi sul debito nazionale nell'anno fiscale 2024, evidenziando l'insostenibilità delle attuali politiche fiscali. La spesa federale è aumentata del 24% anno su anno nell'ottobre 2024, guidata da diritti come la previdenza sociale, Medicare e la difesa nazionale. Con solo il 27% del bilancio federale classificato come discrezionale, è difficile ottenere tagli significativi alla spesa senza affrontare programmi politicamente sensibili.

• Debito: gli Stati Uniti hanno pagato oltre 1 trilione di $ di interessi sul debito nazionale nell'anno fiscale 2024, evidenziando l'insostenibilità delle attuali politiche.
• Aumenti della spesa: la spesa federale è aumentata del 24% anno su anno nell'ottobre 2024, con diritti come la previdenza sociale e Medicare che rappresentano la maggior parte. 
• Spesa discrezionale limitata: solo il 27% del budget è discrezionale, lasciando poco spazio a tagli significativi. Metalli preziosi: una copertura senza tempo

Metalli preziosi: una copertura senza tempo

In mezzo all'inflazione in corso e alle sfide strutturali, Maharrey ha sottolineato il valore dei metalli preziosi come copertura contro l'incertezza economica. Il Silver Institute prevede che la domanda industriale di argento raggiungerà 1,21 miliardi di once nel 2024, portando a un quarto deficit annuale consecutivo di fornitura. Maharrey ha anche ribadito il ruolo storico dell'oro come copertura contro l'inflazione, descrivendo gli attuali cali dei prezzi come un'eccellente opportunità di acquisto per gli investitori a lungo termine.

• Deficit del mercato dell'argento: il Silver Institute prevede che la domanda industriale raggiungerà 1,21 miliardi di once nel 2024, determinando il quarto deficit annuale consecutivo di fornitura. 
• L'oro come copertura: Maharrey ha ribadito il ruolo storico dell'oro come copertura contro la svalutazione monetaria, considerando gli attuali cali dei prezzi come un'opportunità di acquisto.

Gestire le aspettative

Maharrey ha esortato gli ascoltatori a moderare le aspettative su ciò che un presidente può realizzare, sottolineando che decenni di scarsa politica fiscale e monetaria hanno creato problemi sistemici che nessuna amministrazione può risolvere da sola. Mentre la presidenza di Trump potrebbe rallentare la crescita della spesa pubblica, il debito eccessivo, i deficit persistenti e l'inflazione radicata rimangono sfide formidabili.

Per coloro che cercano di proteggere la propria ricchezza, Maharrey ha raccomandato di investire in metalli preziosi tramite Money Metals Exchange, sottolineando le risorse e l'assistenza clienti dell'azienda.

Fonte: https://www.moneymetals.com/news/2024/11/21/post-election-markets-inflation-debt-and-the-case-for-precious-metals-003633