VOCI DALLA STRADA: CRISI DEL CREDITO: Perdite nascoste e discutibile ottimismo nel raposto di DEUTSCHE BANK per il 3°-24° trimestre
CRISI DEL CREDITO: Perdite nascoste e discutibile ottimismo nel raposto di DEUTSCHE BANK per il 3°-24° trimestre
Com'è possibile che gli accantonamenti di Deutsche Bank per perdite su crediti relative a prestiti immobiliari commerciali (CRE) siano diminuiti del 34% rispetto al secondo trimestre del 2014? No, non sto scherzando: è proprio lì, nascosto tra le righe della relazione della banca per il terzo trimestre del 2014, come potete vedere qui sotto. Inoltre,“la banca vede segnali di stabilizzazione nel settore immobiliare commerciale e si aspetta che ciò sostenga un'ulteriore riduzione degli accantonamenti nei prossimi trimestri”. Beh, i contabili di DB potrebbero avere qualche serio problema di schizofrenia, dato che se si scende nello stesso rapporto, il quadro che dipingono per il CRE è piuttosto diverso.
"I mercati del Commercial Real Estate (CRE) continuano ad affrontare venti contrari a causa dell'impatto dell'aumento dei tassi di interesse, della ridotta liquidità del mercato combinata con condizioni di prestito più rigide e dei cambiamenti strutturali nel settore degli uffici. Lo stress del mercato è stato più pronunciato negli Stati Uniti, dove gli indici dei prezzi degli immobili mostrano un calo più sostanziale dei valori degli asset CRE rispetto ai recenti picchi rispetto all'Europa e all'APAC. In particolare, nel segmento degli uffici, la debolezza del mercato è più evidente negli Stati Uniti, e si riflette in un'attività di leasing ridotta e in tassi di sfitto più elevati rispetto all'Europa”.
I dati di mercato indicano una certa stabilizzazione da un anno all'altro per il settore in generale. Ad esempio, la curva dell'indice dei prezzi del settore immobiliare negli Stati Uniti si è appiattita negli ultimi nove mesi, indicando che i valori del mercato immobiliare negli Stati Uniti hanno toccato il fondo in una media generale, mentre si può ancora osservare un certo calo di valore nei sottomercati degli uffici più deboli. In Europa stanno emergendo segnali di stabilizzazione, in particolare nei settori immobiliare residenziale, logistico e alberghiero”.
A quali “dati di mercato” si riferisce DB? Come si può vedere, gli ultimi “dati di mercato” relativi al CRE statunitense (la maggiore esposizione di DB Books) non mostrano alcun segno di fondo. Paradossalmente, la stessa DB evidenzia il rischio di un ulteriore deterioramento di quei “dati di mercato” che considera opportunamente “rialzisti”
"Nell'attuale contesto, il rischio principale per il portafoglio è legato al rifinanziamento e all'estensione dei prestiti in scadenza. I prestiti CRE hanno spesso una quota significativa di capitale da pagare alla scadenza. Nelle attuali condizioni di mercato, i mutuatari potrebbero avere difficoltà a ottenere un nuovo prestito per rimborsare il debito in scadenza o per soddisfare le condizioni che consentono l'estensione dei prestiti. Questo rischio è ulteriormente amplificato per i prestiti nel segmento degli uffici a causa della maggiore incertezza sulle prospettive di locazione degli immobili ad uso ufficio. Deutsche Bank sta monitorando attentamente il portafoglio CRE per verificare lo sviluppo di tali rischi”.
In poche parole, DB sta dicendo che se le banche riusciranno a continuare a dare un calcio al barattolo e ad allungare le scadenze dei prestiti CRE tossici, allora le cose non si metteranno male. I rischi legati a questo comportamento, che consiste semplicemente nel rimandare le perdite, sono a questo punto così grandi e difficili da nascondere che persino la Fed di New York non ha più potuto evitare di metterli in guardia: La Fed di New York dice che le banche nascondono i rischi degli immobili commerciali estendendo i termini dei prestiti
In sostanza, finché alle banche sarà permesso di continuare a barare sul mark-to-market dei loro libri contabili, “tutto andrà bene” e DB è molto coinvolta in questo sforzo, secondo le loro stesse parole:
"Il Gruppo continua a lavorare in modo proattivo con i mutuatari per affrontare le scadenze imminenti e stabilire le condizioni per le modifiche e le estensioni dei prestiti, che in molti casi sono classificate come forbearance che danno luogo alla classificazione nella Fase 2 ai sensi dell'IFRS 9, ma non sempre sono considerate modifiche ai sensi degli IFRS. Tuttavia, in alcuni casi, non è possibile raggiungere un accordo su estensioni o modifiche del prestito e l'incapacità del mutuatario di ristrutturare o rifinanziare porta a un default. Ciò ha comportato un aumento degli ECL Stage 3 nel 2023, che si è protratto anche nei primi nove mesi del 2024. Nel complesso, permane l'incertezza riguardo alle future inadempienze e ai tempi di una piena ripresa dei mercati del credito al consumo”. Dopo aver considerato tutto ciò che abbiamo appena visto, credo che siate d'accordo con me sul fatto che DB abbia accantonato solo il 2% degli accantonamenti per perdite su crediti per il suo portafoglio CRE è una cifra ridicolmente bassa. Inoltre, diamo un'occhiata a dove si trovavano le morosità dei CRE durante la crisi finanziaria mondiale, quando la situazione per questo segmento del settore immobiliare non era così grave come lo è oggi. È chiaro che i numeri del DB Q3-24 non tornano affatto: DB prevede 1,2 miliardi di euro di perdite totali in più anni su tutto il suo portafoglio CRE, secondo i suoi stress test che chiaramente non sono affatto “stressati”. Come può DB giustificare che i “dati di mercato” suggeriscono che il mercato CRE sta toccando il fondo? Perché nelle loro ipotesi utilizzano l'indice CRE statunitense calcolato dalla FED di Atlanta sulla base dei dati forniti dagli agenti immobiliari CRE che, ovviamente, hanno tutto l'interesse a presentare valori più alti rispetto ai prezzi reali delle transazioni sul mercato, come documentato da molte fonti più affidabili: U.S. Commercial Real Estate Is Headed Toward a Crisis . Come si può vedere qui di seguito, questo indice continua a descrivere come il mercato immobiliare statunitense sia “forte”, divertente no?
Che dire del settore immobiliare residenziale, soprattutto in Germania, dove DB ha un'esposizione significativa? DB non segnala alcun rischio nella sua relazione, nonostante la situazione sia sempre più drammatica:
Per concludere, è chiaro fino a che punto le banche stiano ora applicando tutte le possibili metriche contabili e sfruttando ogni possibile scappatoia normativa per nascondere la crescente crisi del mercato immobiliare, a partire dal CRE. Al momento, le autorità di regolamentazione sono d'accordo (OGGI “SARA' TUTTO BELLO” PER LA BANCA D'AMERICA ), ma per quanto tempo saranno in grado di coordinarsi per nascondere la verità al pubblico?
JustDario.com
# EADV S.R.L.
# Pubblicità Digitale e Programmatic Advertising
# ___ ____ _ __
# ___ / | / __ \ | / /
# / _ \/ /| | / / / / | / /
# / __/ ___ |/ /_/ /| |/ /
# \___/_/ |_/_____/ |___/
#
# Contattaci per informazioni commerciali
# Website: www.eadv.it
# Email: marketing@eadv.it
# START ads.txt - vocidallastrada.org - 2023-10-18 14:39:45
eadv.it, 13135, DIRECT
152media.info, 152M10, RESELLER
33across.com, 0010b00002MptHCAAZ, RESELLER, bbea06d9c4d2853c
33across.com, 0010b00002T3JniAAF, RESELLER, bbea06d9c4d2853c
33across.com, 0010b00002cGp2AAAS, RESELLER, bbea06d9c4d2853c
33across.com, 0013300001kQj2HAAS, RESELLER, bbea06d9c4d2853c
33across.com, 0015a00002oUk4aAAC, RESELLER, bbea06d9c4d2853c
33across.com, 0015a00003DKg9ZAAT, RESELLER, bbea06d9c4d2853c
ad.plus, 352349, RESELLER
adagio.io, 1294, RESELLER
adcolony.com, 496220845654deec, RESELLER, 1ad675c9de6b5176
adform.com, 1226, RESELLER
adform.com, 1819, RESELLER, 9f5210a2f0999e32
adform.com, 1889, RESELLER
adform.com, 1943, RESELLER
adform.com, 2110, RESELLER
adform.com, 2112, RESELLER
adform.com, 2437, RESELLER, 9f5210a2f0999e32
adform.com, 2464, RESELLER, 9f5210a2f0999e32
adform.com, 3027, RESELLER
adform.com, 622, RESELLER
adipolo.com, 617128b0fe110c0ddd7603b4, RESELLER
admanmedia.com, 43, RESELLER
admixer.net, b6d49994-83c5-4ff9-aa8a-c9eb99d1bc8c, RESELLER
adsinteractive.hu, 258, RESELLER
adswizz.com, consumable, RESELLER
adswizz.com, entravision, RESELLER
adswizz.com, targetspot, RESELLER
adtech.com, 4687, RESELLER
adtelligent.com, 537714, RESELLER
advertising.com, 14832, RESELLER
advertising.com, 21483, RESELLER
advertising.com, 23089, RESELLER
advertising.com, 28246, RESELLER
advertising.com, 28305, RESELLER
advertising.com, 28335, RESELLER, e1a5b5b6e3255540
advertising.com, 6814, RESELLER
advertising.com, 7574, RESELLER
adyoulike.com, 83d15ef72d387a1e60e5a1399a2b0c03, RESELLER
adyoulike.com, b3e21aeb2e950aa59e5e8cc1b6dd6f8e, RESELLER, 4ad745ead2958bf7
adyoulike.com, b4bf4fdd9b0b915f746f6747ff432bde, RESELLER, 4ad745ead2958bf7
ampliffy.com, 5037, RESELLER
amxrtb.com, 105199548, RESELLER
aniview.com, 5e82edf1634339243920a8e5, RESELLER, 78b21b97965ec3f8
aniview.com, 5ef4bc022e79664d2b473869, RESELLER, 78b21b97965ec3f8
aol.com, 27093, RESELLER
aol.com, 46658, RESELLER
aol.com, 58905, RESELLER, e1a5b5b6e3255540
aolcloud.net, 4687, RESELLER
appads.in, 107606, RESELLER
appnexus.com, 10040, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 10200, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 10239, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 10371, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 11470, RESELLER
appnexus.com, 11487, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 11664, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 11786, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 11924, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 12223, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 12290, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 12637, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 13044, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 13099, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 13381, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 1356, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 1360, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 13701, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 14077, RESELLER
appnexus.com, 14416, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 1504, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 1538503, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 1550730, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 1577, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 1785, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 1868, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 1908, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 2234, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 2579, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 2725, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 2928, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 3153, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 3368, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 3480, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 3538, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 3539, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 3540, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 3703, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 6924, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 7265, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 7445, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 7556, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 7597, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 8183, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 8233, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 8804, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 8833, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 884, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 9316, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 9382, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 9393, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
appnexus.com, 9986, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
aps.amazon.com, 3854, RESELLER
aps.amazon.com, 5044, RESELLER
aps.amazon.com, 842701b4-f689-4de3-9ff4-bc1999093771, RESELLER
aps.amazon.com, f83f3e5c-4e94-42f9-9d7a-022b2446a1cb, RESELLER
axonix.com, 57264, RESELLER
azeriondigital.com, 43710415, RESELLER
azeriondigital.com, 4376054, RESELLER
beachfront.com, 805, RESELLER, e2541279e8e2ca4d
betweendigital.com, 45128, RESELLER
connectad.io, 204, RESELLER, 85ac85a30c93b3e5
consumable.com, 2001458, RESELLER, aefcd3d2f45b5070
contextweb.com, 558827, RESELLER, 89ff185a4c4e857c
contextweb.com, 560288, RESELLER, 89ff185a4c4e857c
contextweb.com, 560577, RESELLER, 89ff185a4c4e857c
contextweb.com, 562067, RESELLER, 89ff185a4c4e857c
contextweb.com, 562499, RESELLER, 89ff185a4c4e857c
contextweb.com, 562709, RESELLER, 89ff185a4c4e857c
contextweb.com, 562940, RESELLER, 89ff185a4c4e857c
conversantmedia.com, 100269, RESELLER, 03113cd04947736d
criteo.com, B-060369, RESELLER, 9fac4a4a87c2a44f
criteo.com, B-060808, RESELLER, 9fac4a4a87c2a44f
criteo.com, B-061307, RESELLER, 9fac4a4a87c2a44f
criteo.com, B-062031, RESELLER, 9fac4a4a87c2a44f
criteo.com, B-062032, RESELLER, 9fac4a4a87c2a44f
criteo.com, B-062033, RESELLER, 9fac4a4a87c2a44f
criteo.com, B-062035, RESELLER, 9fac4a4a87c2a44f
criteo.com, B-062285, RESELLER, 9fac4a4a87c2a44f
criteo.com, B-068958, RESELLER, 9fac4a4a87c2a44f
dailymotion.com, 128388946, RESELLER, fd25240165056a01
dailymotion.com, 134295479, RESELLER, fd25240165056a01
districtm.io, 100434, RESELLER
districtm.io, 100600, RESELLER
districtm.io, 101760, RESELLER, 3fd707be9c4527c3
durationmedia.net, 22487092286, RESELLER
dynadmic.com, 175690165, RESELLER
dyntrk.com, 175690165, RESELLER
e-planning.net, 835fbafe26d231b1, RESELLER, c1ba615865ed87b2
e-planning.net, ec771b05828a67fa, RESELLER, c1ba615865ed87b2
emxdgt.com, 1289, RESELLER, 1e1d41537f7cad7f
emxdgt.com, 1527, RESELLER, 1e1d41537f7cad7f
emxdgt.com, 1701, RESELLER, 1e1d41537f7cad7f
emxdgt.com, 1759, RESELLER, 1e1d41537f7cad7f
emxdgt.com, 1836, RESELLER, 1e1d41537f7cad7f
emxdgt.com, 2014, RESELLER, 1e1d41537f7cad7f
emxdgt.com, 273, RESELLER, 1e1d41537f7cad7f
eskimi.com, 2020000026, RESELLER
freewheel.tv, 1076049, RESELLER
freewheel.tv, 1076065, RESELLER
freewheel.tv, 1076753, RESELLER
freewheel.tv, 1076769, RESELLER
freewheel.tv, 1091073, RESELLER
freewheel.tv, 1091089, RESELLER
freewheel.tv, 1100273, RESELLER
freewheel.tv, 1100289, RESELLER
freewheel.tv, 1126385, RESELLER
freewheel.tv, 1131585, RESELLER
freewheel.tv, 1132545, RESELLER
freewheel.tv, 1133873, RESELLER
freewheel.tv, 1135457, RESELLER
freewheel.tv, 1135873, RESELLER
freewheel.tv, 1135889, RESELLER
freewheel.tv, 1177761, RESELLER
freewheel.tv, 1177777, RESELLER
freewheel.tv, 1186415, RESELLER
freewheel.tv, 1186431, RESELLER
freewheel.tv, 1186575, RESELLER
freewheel.tv, 1186591, RESELLER
freewheel.tv, 1220655, RESELLER
freewheel.tv, 13755, RESELLER
freewheel.tv, 13945, RESELLER
freewheel.tv, 2031, RESELLER
freewheel.tv, 20393, RESELLER
freewheel.tv, 228, RESELLER
freewheel.tv, 24377, RESELLER
freewheel.tv, 30189, RESELLER
freewheel.tv, 30269, RESELLER
freewheel.tv, 328705, RESELLER
freewheel.tv, 328721, RESELLER
freewheel.tv, 64289, RESELLER
freewheel.tv, 64305, RESELLER
freewheel.tv, 654226, RESELLER
freewheel.tv, 654242, RESELLER
freewheel.tv, 745362, RESELLER
freewheel.tv, 745378, RESELLER
freewheel.tv, 768465, RESELLER
freewheel.tv, 768481, RESELLER
freewheel.tv, 770449, RESELLER
freewheel.tv, 770769, RESELLER
freewheel.tv, 770785, RESELLER
freewheel.tv, 774673, RESELLER
freewheel.tv, 893873, RESELLER
freewheel.tv, 899777, RESELLER
freewheel.tv, 985441, RESELLER
freewheel.tv, 985473, RESELLER
google.com, 1313834454494130, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-0796790890307838, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-1313834454494130, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-2500372977609723, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-2930805104418204, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-3393670702702316, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-3494520468788589, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-3565385483761681, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-3769010358500643, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-3805568091292313, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-4188807138211503, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-4573231550355221, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-4586415728471297, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-4770346047043508, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-4903453974745530, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-5717092533913515, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-6346866704322274, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-6623990572656718, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-7019376976432612, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-7279729872265667, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-7439041255533808, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-7538555282033458, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-8513389652387983, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-8536066741654249, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-8968579289092626, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-9685734445476814, RESELLER, f08c47fec0942fa0
google.com, pub-9829476400767085, RESELLER, f08c47fec0942fa0
groundtruth.com, 107, RESELLER, 81cbf0a75a5e0e9a
gumgum.com, 11645, RESELLER, ffdef49475d318a9
improvedigital.com, 1010, RESELLER
improvedigital.com, 1057, RESELLER
improvedigital.com, 1129, RESELLER
improvedigital.com, 1175, RESELLER
improvedigital.com, 1210, RESELLER
improvedigital.com, 1220, RESELLER
improvedigital.com, 1221, RESELLER
improvedigital.com, 1225, RESELLER
improvedigital.com, 1227, RESELLER
improvedigital.com, 1267, RESELLER
improvedigital.com, 1341, RESELLER
improvedigital.com, 1358, RESELLER
improvedigital.com, 1532, RESELLER
improvedigital.com, 1533, RESELLER
improvedigital.com, 1668, RESELLER
improvedigital.com, 1680, RESELLER
improvedigital.com, 1781, RESELLER
improvedigital.com, 1790, RESELLER
improvedigital.com, 1863, RESELLER
improvedigital.com, 1915, RESELLER
improvedigital.com, 335, RESELLER
improvedigital.com, 907, RESELLER
indexexchange.com, 184349, RESELLER, 50b1c356f2c5c8fc
indexexchange.com, 184785, RESELLER, 50b1c356f2c5c8fc
indexexchange.com, 186318, RESELLER
indexexchange.com, 189529, RESELLER, 50b1c356f2c5c8fc
indexexchange.com, 189855, RESELLER
indexexchange.com, 191497, RESELLER
indexexchange.com, 191503, RESELLER, 50b1c356f2c5c8fc
indexexchange.com, 191730, RESELLER, 50b1c356f2c5c8fc
indexexchange.com, 191740, RESELLER, 50b1c356f2c5c8fc
indexexchange.com, 192052, RESELLER
indexexchange.com, 193091, RESELLER, 50b1c356f2c5c8fc
indexexchange.com, 193216, RESELLER
indexexchange.com, 194273, RESELLER, 50b1c356f2c5c8fc
indexexchange.com, 194558, RESELLER
indexexchange.com, 194730, RESELLER
indexexchange.com, 195921, RESELLER, 50b1c356f2c5c8fc
inmobi.com, 2c392c58f53745a39c3ba5e150476245, RESELLER, 83e75a7ae333ca9d
inmobi.com, 94d702ada29c4b059e9aca837748b9fc, RESELLER, 83e75a7ae333ca9d
inmobi.com, bd02179e969a4e5f8d78ee9bb7439113, RESELLER, 83e75a7ae333ca9d
instreamatic.com, 99, RESELLER
italiaonline.it, 1583961, RESELLER
italiaonline.it, 5999, RESELLER
jfacassoc.com, 1630, RESELLER
lemmatechnologies.com, 399, RESELLER, 7829010c5bebd1fb
lijit.com, 215294, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
lijit.com, 215294-eb, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
lijit.com, 260380, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
lijit.com, 308272, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
lijit.com, 308272-eb, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
lijit.com, 310770, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
lijit.com, 327078, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
lijit.com, 346012, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
lijit.com, 397546, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
lkqd.com, 423, RESELLER, 59c49fa9598a0117
loopme.com, 11230, RESELLER, 6c8d5f95897a5a3b
loopme.com, 11343, RESELLER, 6c8d5f95897a5a3b
loopme.com, 11378, RESELLER, 6c8d5f95897a5a3b
loopme.com, 11423, RESELLER, 6c8d5f95897a5a3b
loopme.com, 11455, RESELLER, 6c8d5f95897a5a3b
loopme.com, 11468, RESELLER, 6c8d5f95897a5a3b
loopme.com, 5679, RESELLER, 6c8d5f95897a5a3b
loopme.com, s-2411, RESELLER, 6c8d5f95897a5a3b
markappmedia.site, 533994, RESELLER
mars.media, 1010415, RESELLER, 8624339f102fb076
mars.media, 106054, RESELLER, 8624339f102fb076
media.net, 8CU5DERG1, RESELLER
media.net, 8CUOP3R29, RESELLER
nobid.io, 22487092286, RESELLER
nsightvideo.com, 128388946, RESELLER, fd25240165056a01
nsightvideo.com, 134295479, RESELLER, fd25240165056a01
ogury.com, b1efeb16-b5ca-4788-8066-9be839b80a37, RESELLER
onetag.com, 38980b46b0, RESELLER
onetag.com, 3beb67743fabb4, RESELLER
onetag.com, 461ee17dae8894d, RESELLER
onetag.com, 59a18369e249bfb, RESELLER
onetag.com, 5d49f482552c9b6, RESELLER
onetag.com, 5d4e109247a89f6, RESELLER
onetag.com, 5e18052625cfd00, RESELLER
onetag.com, 6b859b96c564fbe, RESELLER
onetag.com, 75601b04186d260, RESELLER
onetag.com, 7f5d22b0006ab5a, RESELLER
openx.com, 537100188, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 537145117, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 537149888, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 537153161, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 537153564, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 538959099, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 539624483, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 539625136, RESELLER
openx.com, 539924617, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 540022851, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 540236498, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 540274407, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 540298543, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 540634022, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 540634628, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 540866936, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 540899591, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 541177116, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 544015448, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 544096208, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 556532676, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 557083110, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
openx.com, 558758631, RESELLER, 6a698e2ec38604c6
opera.com, pub8115928507584, RESELLER, 55a0c5fd61378de3
outbrain.com, 0091fe362aaa8eb3f9423eda75ad9e1457, RESELLER
outbrain.com, 00fe7cdd9f63b40ea93c0c4ae346bf4541, RESELLER
projectagora.com, 109337, RESELLER
pubmatic.com, 120391, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 137711, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 150561, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 154037, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 155967, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 156030, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 156077, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 156084, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 156177, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 156212, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 156319, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 156344, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 156400, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 156439, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 156538, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 156557, RESELLER
pubmatic.com, 156813, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 156962, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 157743, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 157866, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 158154, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 158355, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 158481, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 158723, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 158810, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 158937, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 159110, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 159463, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 160907, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 160925, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 160993, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 161546, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 161562, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 161593, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 162223, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 163238, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubmatic.com, 81564, RESELLER, 5d62403b186f2ace
pubnative.net, 1006576, RESELLER, d641df8625486a7b
quantum-advertising.com, 3688, RESELLER
quantum-advertising.com, 6222, RESELLER
quantum-advertising.com, 6228, RESELLER
rhythmone.com, 1575167821, RESELLER
rhythmone.com, 2564526802, RESELLER, a670c89d4a324e47
rhythmone.com, 2968119028, RESELLER, a670c89d4a324e47
rhythmone.com, 3611299104, RESELLER, a670c89d4a324e47
rhythmone.com, 3948367200, RESELLER, a670c89d4a324e47
rhythmone.com, 609241817, RESELLER, a670c89d4a324e47
rhythmone.com, 895733750, RESELLER, a670c89d4a324e47
richaudience.com, 1BTOoaD22a, RESELLER
richaudience.com, 1ru8dKmJJV, RESELLER
richaudience.com, Ua8BIWjxkR, RESELLER
richaudience.com, lDF5XleM05, RESELLER
richaudience.com, ns9qrKJLKD, RESELLER
risecodes.com, 6022, RESELLER
rtbhouse.com, SVD2r5gUFAzBORmXyKG5, RESELLER
rtbhouse.com, nVdJduCsS7CDMIuzQrx9, RESELLER
rubiconproject.com, 11006, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 11498, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 13132, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 13344, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 13510, RESELLER
rubiconproject.com, 15994, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 16114, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 16414, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 16418, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 16568, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 16824, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 17130, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 17184, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 17250, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 17280, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 17328, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 17762, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 17960, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 18194, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 18304, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 18694, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 19116, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 19396, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 19814, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 20736, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 20744, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 22494, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 23844, RESELLER
rubiconproject.com, 24600, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 25198, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 25230, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 8769, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 9753, RESELLER, 0bfd66d529a55807
rubiconproject.com, 9755, RESELLER, 0bfd66d529a55807
se7en.es, 212459, RESELLER, 064bc410192443d8
seedtag.com, 5a0b259648b7920900cf1f70, RESELLER
sharethrough.com, 18fe5ee0, RESELLER, d53b998a7bd4ecd2
sharethrough.com, 3c670613, RESELLER, d53b998a7bd4ecd2
sharethrough.com, AXS5NfBr, RESELLER, d53b998a7bd4ecd2
sharethrough.com, OAW69Fon, RESELLER, d53b998a7bd4ecd2
sharethrough.com, TZ1ahFV8, RESELLER, d53b998a7bd4ecd2
showheroes.com, 339, RESELLER
smaato.com, 1100004890, RESELLER, 07bcf65f187117b4
smaato.com, 1100029325, RESELLER, 07bcf65f187117b4
smaato.com, 1100044045, RESELLER, 07bcf65f187117b4
smaato.com, 1100047713, RESELLER, 07bcf65f187117b4
smartadserver.com, 1408, RESELLER
smartadserver.com, 1827, RESELLER
smartadserver.com, 2058, RESELLER
smartadserver.com, 2161, RESELLER
smartadserver.com, 2441, RESELLER
smartadserver.com, 2491, RESELLER
smartadserver.com, 2640, RESELLER
smartadserver.com, 2883, RESELLER
smartadserver.com, 3050, RESELLER
smartadserver.com, 3296, RESELLER, 060d053dcf45cbf3
smartadserver.com, 3554, RESELLER
smartadserver.com, 3668, RESELLER
smartadserver.com, 3713, RESELLER
smartadserver.com, 3785, RESELLER
smartadserver.com, 4012, RESELLER
smartadserver.com, 4016, RESELLER
smartadserver.com, 4071, RESELLER
smartadserver.com, 4073, RESELLER
smartadserver.com, 4074, RESELLER
smartadserver.com, 4111, RESELLER
smartadserver.com, 4537, RESELLER, 060d053dcf45cbf3
smartclip.net, 11958, RESELLER
smartstream.tv, 6459, RESELLER
smilewanted.com, 2246, RESELLER
smilewanted.com, 2825, RESELLER
sonobi.com, 7b37f8ccbc, RESELLER, d1a215d9eb5aee9e
sonobi.com, 83729e979b, RESELLER
soundcast.fm, 5e3301babc6b5, RESELLER
soundcast.fm, 63038ce281dfc, RESELLER
sovrn.com, 257611, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
sovrn.com, 260380, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
sovrn.com, 308272, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
sovrn.com, 310770, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
sovrn.com, 327078, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
sovrn.com, 346012, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
sovrn.com, 397546, RESELLER, fafdf38b16bf6b2b
spotim.market, 4446666, RESELLER, 077e5f709d15bdbb
spotx.tv, 146631, RESELLER, 7842df1d2fe2db34
spotx.tv, 153598, RESELLER, 7842df1d2fe2db34
spotx.tv, 178357, RESELLER, 7842df1d2fe2db34
spotx.tv, 202009, RESELLER, 7842df1d2fe2db34
spotx.tv, 230037, RESELLER, 7842df1d2fe2db34
spotx.tv, 244525, RESELLER, 7842df1d2fe2db34
spotxchange.com, 146631, RESELLER, 7842df1d2fe2db34
spotxchange.com, 153598, RESELLER, 7842df1d2fe2db34
spotxchange.com, 178357, RESELLER, 7842df1d2fe2db34
spotxchange.com, 202009, RESELLER, 7842df1d2fe2db34
spotxchange.com, 230037, RESELLER, 7842df1d2fe2db34
spotxchange.com, 244525, RESELLER, 7842df1d2fe2db34
sublime.xyz, 2031, RESELLER
supply.colossusssp.com, 194, RESELLER, 6c5b49d96ec1b458
synacor.com, 82171, RESELLER, e108f11b2cdf7d5b
targetspot.com, 291, RESELLER, feb28ed826dcf532
teads.tv, 14211, RESELLER, 15a9c44f6d26cbe1
themediagrid.com, BQ9PNM, RESELLER, 35d5010d7789b49d
themediagrid.com, ERS3KO, RESELLER, 35d5010d7789b49d
themediagrid.com, JALYWI, RESELLER, 35d5010d7789b49d
themediagrid.com, OWYXGT, RESELLER, 35d5010d7789b49d
themediagrid.com, PIFK3H, RESELLER, 35d5010d7789b49d
themediagrid.com, UI4ZER, RESELLER, 35d5010d7789b49d
tremorhub.com, 0cc6w-h2tvh, RESELLER, 1a4e959a1b50034a
tremorhub.com, 0cc6w-stphr, RESELLER, 1a4e959a1b50034a
tremorhub.com, ewut4-b6zwq, RESELLER, 1a4e959a1b50034a
triplelift.com, 10521, RESELLER, 6c33edb13117fd86
triplelift.com, 13567, RESELLER, 6c33edb13117fd86
triplelift.com, 2792, RESELLER, 6c33edb13117fd86
triplelift.com, 8495, RESELLER, 6c33edb13117fd86
triplelift.com, 9979, RESELLER, 6c33edb13117fd86
tritondigital.com, 106423, RESELLER, 19b4454d0b87b58b
tritondigital.com, 123193, RESELLER, 19b4454d0b87b58b
tritondigital.com, 44733, RESELLER, 19b4454d0b87b58b
verve.com, 15503, RESELLER, 0c8f5958fc2d6270
vi.ai, 987349031605160, RESELLER
video.unrulymedia.com, 1767448067723954599, RESELLER
video.unrulymedia.com, 2564526802, RESELLER
video.unrulymedia.com, 3948367200, RESELLER
video.unrulymedia.com, 609241817, RESELLER
video.unrulymedia.com, 7491264956381456664, RESELLER
vidoomy.com, 2252369, RESELLER
viralize.com, 339, RESELLER
viralize.com, 3828, RESELLER
voicemediagroup.com, 1554, RESELLER
xad.com, 958, RESELLER, 81cbf0a75a5e0e9a
xandr.com, 10736, RESELLER
xandr.com, 14674, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
xandr.com, 4009, RESELLER, f5ab79cb980f11d1
yahoo.com, 49648, RESELLER
yahoo.com, 57289, RESELLER, e1a5b5b6e3255540
yahoo.com, 57857, RESELLER, e1a5b5b6e3255540
yahoo.com, 58578, RESELLER, e1a5b5b6e3255540
yahoo.com, 58905, RESELLER, e1a5b5b6e3255540
yahoo.com, 59040, RESELLER, e1a5b5b6e3255540
yahoo.com, 59244, RESELLER
yahoo.com, 59361, RESELLER, e1a5b5b6e3255540
yahoo.com, 59531, RESELLER, e1a5b5b6e3255540
yahoo.com, 59702, RESELLER, e1a5b5b6e3255540
yahoo.com, 59973, RESELLER, e1a5b5b6e3255540
yieldlab.net, 2172218, RESELLER
yieldlab.net, 227224, RESELLER
yieldlab.net, 495507, RESELLER
yieldlab.net, 506261, RESELLER
yieldlab.net, 5494672, RESELLER
yieldlab.net, 5798882, RESELLER
yieldlab.net, 6374282, RESELLER
yieldlab.net, 6378054, RESELLER
# END ads.txt - vocidallastrada.org - 2023-10-18 14:39:45
Nessun commento:
Posta un commento
Avvertenze da leggere prima di intervenire sul blog Voci Dalla Strada
Non sono consentiti:
- messaggi pubblicitari
- messaggi con linguaggio offensivo
- messaggi che contengono turpiloquio
- messaggi con contenuto razzista o sessista
- messaggi il cui contenuto costituisce una violazione delle leggi italiane (istigazione a delinquere o alla violenza, diffamazione, ecc.)