Livelliamo il campo di gioco tra il dollaro e le valute concorrenti

Per essere un mezzo di scambio affidabile e utile, il denaro deve essere durevole, portatile, divisibile e riconoscibile, ma anche scarso. Il potere privilegiato dello stato di manipolare la scarsità del denaro ha avuto conseguenze disastrose per i sistemi monetari nazionali nel corso della storia. Mentre il denaro, come tutto il resto, è soggetto alle valutazioni soggettive dei consumatori - come notato da Mises - il valore di scambio del denaro è "il tipo più importante di valore, perché governa l'aspetto sociale e non solo individuale della vita economica". Le leggi sul corso legale e altri regolamenti imposti alle valute causano discrepanze di valore.

Infatti, quando gli stati intervengono per imporre un "valore ufficiale" al denaro, le vere preferenze di mercato possono essere parzialmente osservate nel funzionamento della legge di Gresham. La legge di Gresham è convenzionalmente descritta come il denaro "cattivo" scaccia il denaro "buono", ma una definizione più accurata secondo Rothbard è che "il denaro sopravvalutato artificialmente dal governo spingerà fuori dalla circolazione il denaro artificialmente sottovalutato". Immaginate un'economia basata sulla specie che emette una moneta contenente un'oncia d'oro. Di fronte a debiti crescenti, il governo sostituisce il rame con un metallo più prezioso nel processo di coniazione, mantenendo il valore nominale della moneta. Secondo la legge di Gresham, una volta che i cittadini riconoscono le incongruenze nel contenuto del metallo prezioso, sceglieranno di spendere le loro nuove monete artificialmente "sopravvalutate" mentre accumulano le loro vecchie monete artificialmente "sottovalutate".

Mentre il denaro "sopravvalutato" è stato creato in passato dalla svalutazione fisica, il denaro "sopravvalutato" oggi è il risultato di una politica monetaria e fiscale sconsiderata. Nel corso della pandemia, la massa monetaria, M2 secondo la Federal Reserve, è aumentata del 29,7%, da 15,405 trilioni di dollari nel febbraio 2020 a 19,979 trilioni di dollari nel marzo 2021. Dall'avvento della Federal Reserve, il potere d'acquisto del dollaro è sceso di oltre il 96% (cioè, 1 dollaro oggi è l'equivalente di 26,14 dollari nel 1913). L'allentamento quantitativo sfrenato ha ulteriormente amplificato le preoccupazioni per l'inflazione e i dubbi globali sulla stabilità del dollaro.

Le leggi sul corso legale negli Stati Uniti richiedono al pubblico di accettare il pagamento dei debiti e delle tasse al taglio del dollaro indicato sulla banconota. Questa forma di controllo coercitivo dei prezzi ha stabilito il dollaro come unità di conto dell'economia. Allo stesso modo, regolamenti fiscali onerosi sostengono il dollaro "sopravvalutato" costruendo barriere d'uso per i suoi rivali.

Il caso delle criptovalute

Possiamo vedere gli effetti di questi regolamenti all'opera oggi nel modo in cui le criptovalute sono usate.

Secondo l'IRS, il bitcoin e altre criptovalute sono considerate proprietà ai fini fiscali. Così, l'atto di acquistare beni e servizi con BTC è identificato come un evento di realizzazione che richiede all'acquirente di dichiarare qualsiasi guadagno riconosciuto dalla loro base di costo BTC. Trascurando le preoccupazioni di scalabilità, i requisiti onerosi che costringono gli utenti a tracciare i guadagni e le perdite per tutte le transazioni in definitiva impediscono al BTC di servire come un efficace mezzo di scambio.

D'altra parte, se c'è una reale domanda di mercato per varie criptovalute, i regolamenti governativi progettati per scoraggiare l'uso di qualcosa di diverso dal denaro "ufficiale" causeranno la richiesta di denaro "non ufficiale" per diventare valuta "sottovalutata".

Così, in accordo con la legge di Gresham, le criptovalute richieste saranno tesaurizzate, piuttosto che fatte circolare in generale. Nella comunità bitcoin, per esempio, questa mentalità è personificata dal meme Hodl che incoraggia gli utenti bitcoin a tenere semplicemente, piuttosto che spendere, bitcoin. Si è generato un ciclo di feedback in cui maggiori livelli di inflazione fiat hanno portato ad un'inondazione di ricchezza in BTC, rafforzando ulteriormente la percezione che BTC è una riserva di valore affidabile. Questa mentalità è stata abbracciata di recente da numerose aziende, che hanno trasferito porzioni delle loro riserve di denaro in BTC (ad esempio, Tesla, MicroStrategy, Square e MassMutual).

Grazie a così tante restrizioni governative sull'uso di monete potenziali che non sono il dollaro, possiamo solo immaginare quale sarebbe la relazione tra dollari e bitcoin in un mercato funzionante. Per scoprirlo, sarebbe meglio livellare il campo di gioco eliminando le leggi sul corso legale e i requisiti di tassazione onerosi. Questo permetterebbe agli individui di valutare attivamente le vere differenze di potere d'acquisto.

Questo è improbabile, tuttavia, perché i funzionari eletti dipendono così tanto dal gonfiare l'offerta di dollari per il guadagno politico. Che siano democratici o repubblicani, i politici all'interno del nostro sistema attuale perpetuano in modo schiacciante lo stato di guerra del benessere - e questo sarebbe molto più difficile con denaro basato sul mercato non soggetto a facile inflazione da parte delle banche centrali.

Perversamente incentivati, questi politici promuovono politiche monetarie espansive che beneficiano gruppi di interesse speciale mentre assecondano la loro base elettorale. Come notato da Hayek, "[W]ella sola eccezione del periodo di 200 anni del gold standard, praticamente tutti i governi della storia hanno usato il loro potere esclusivo di emettere denaro per frodare e depredare il popolo". Privare lo stato di questo potere esclusivo obbligherebbe innanzitutto a rendere conto del proprio operato. Se la minaccia della violenza e del carcere fosse eliminata, il pubblico potrebbe valutare liberamente la qualità delle diverse valute e agire di conseguenza.

Fonte: https://mises.org/wire/lets-level-playing-field-between-dollar-and-competing-currencies

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