La finanza, senza il sistema monetario che le è del tutto favorevole, non rappresenterebbe più un pericolo per l'economia produttiva. È l’eccessiva liquidità che autorizza tutti gli eccessi finanziari. L'alta finanza globalizzata non può prosperare senza l'esistenza di un gigantesco mercato globale del debito pubblico.
L'unica via d'uscita dalla morsa dei mercati è escludere i mercati dai finanziamenti statali. La più grande truffa del XX secolo è stata la privatizzazione della moneta. Desideroso di informare il maggior numero possibile di persone su un argomento così centrale, eppure largamente sconosciuto, ho redatto, sulla base delle nozioni di base che ho acquisito, una nota sintetica introduttiva su “la creazione monetaria e il suo stretto rapporto con il debito”, accessibile a tutti. L'ho diffusa tra i miei conoscenti, ma devo ammettere che senza grande successo. È questo il testo che vi propongo.
Presentazione
Il denaro è la nostra prima preoccupazione, perché ne abbiamo bisogno per vivere. Ma cosa ne sappiamo esattamente? Nel complesso conosciamo le sue funzioni. Tutti sono consapevoli che il denaro dà un prezzo ai beni e servizi che acquistiamo (unità di conto); che permette transazioni (mezzi di scambio); che può essere accumulato (riserva di valore); e che è finalmente un mezzo di arricchimento (il denaro porta denaro). Ma in primo luogo, il denaro è un mezzo di produzione poiché qualsiasi sviluppo economico richiede innanzitutto un anticipo monetario. Siamo consapevoli che è anche uno strumento di potere e di dominio nelle relazioni politiche, economiche e sociali. Paradossalmente, nonostante la sua grande importanza,poche persone hanno un minimo di visione del processo di creazione del denaro moderno, delle sue caratteristiche e del suo potenziale.
Ho cercato di essere chiaro e di attenermi alle basi. In realtà penso che le nozioni di base siano più che sufficienti per capire come funziona il sistema monetario nel suo complesso.
Se volessi ricercare denaro, non è perché distragga particolarmente, come si potrebbe immaginare, essendo l'argomento piuttosto austero. Ho cercato di scoprire come la finanza fosse riuscita a imporre la propria influenza sugli Stati stessi. La risposta è abbastanza semplice, è attraverso il debito. Uno Stato indebitato diventa debitore, non è più sovrano, e dipende quindi dalla buona volontà dei suoi creditori che hanno un mezzo di dominio su di esso. È l'uso del mercato per finanziare i deficit pubblici che è all'origine del massiccio indebitamento degli Stati e dell'onnipotenza della finanza, la cui arma preferita è il debito.
Se la fonte di denaro provenisse solo dal risparmio per finanziare i deficit pubblici, lo Stato sarebbe di fatto obbligato a sollecitare i detentori di denaro in eccesso. In questo caso, il debito pubblico sarebbe legittimo e giustificato. Ma questa non è la realtà poiché è il credito ad essere all’origine di qualsiasi emissione valutaria iniziale. Lo Stato ha quindi tutte le possibilità, come ha fatto in passato, di ricorrere a finanziamenti fuori mercato, direttamente dalla sua Banca Centrale, senza interessi e nemmeno obbligo di rimborso. Allora, la questione del debito pubblico non si porrebbe più.
Il denaro moderno (intangibile) è uno strumento formidabile, un flusso magico, se lo mettiamo al servizio delle società. Il problema non è il denaro di per sé. È il suo funzionamento attuale che non è ottimale e che deve quindi essere migliorato nell'interesse di tutti.
Nota introduttiva
- A – La creazione del denaro ex-nihilo (dal nulla!)
In precedenza (in breve), l'offerta di moneta in circolazione dipendeva dalle riserve azionarie auree o da altri valori fisici. Non potevamo quindi battere più moneta della quantità detenuta nelle casse. Questa era chiamata la "sfacciata legge del denaro".
Ma, oggi, il denaro non è più legato a una controparte materiale, il processo di creazione monetaria avviene ex nihilo, dal nulla, il che significa che il denaro creato non era inizialmente in deposito, che non era fisicamente detenuto prima di essere emesso (tranne che per banconote e monete).
La moneta è quindi "dematerializzata", "astratta" (non confondere la moneta stessa, e i mezzi e i mezzi di pagamento, alcuni dei quali anche dematerializzati), esattamente dal 1971 (1), data in cui il dollaro (la principale moneta del commercio internazionale e della riserva) ha cessato di essere convertibile in oro, vale a dire, da allora questa valuta non è più garantita da un valore fisico. È stata l'ultima valuta ad essere sostenuta dal valore materiale.
Pertanto, tutte le valute provengono da ciò che chiamiamo "stampa di moneta" che in teoria consente la creazione illimitata di moneta. Nell'eurozona, ci sono solo due macchine da stampa: la BCE (Banca Centrale Europea) e le cosiddette banche commerciali di "secondo livello", il che significa che chi demonizza la stampa di moneta dovrebbe capire che in modo logico dovrebbe raccomandare la chiusura di tutte le banche!
In sintesi, ci sono due livelli.
- 1 - Il livello superiore rientra nelle prerogative della Banca Centrale (denominata Istituto Emittente), l'unica in grado di creare la moneta centrale (valuta di base), considerata come la "valuta reale".
Assume due forme. La valuta di base fisica che comprende banconote e monete, ovvero circa il 15% dell'offerta di moneta. Questa valuta di base viene ovviamente prodotta in anticipo prima di essere distribuita (venduta in titoli) alle banche che, attraverso la loro rete, la forniscono a privati, imprese e istituzioni pubbliche.
L'altra forma è la cosiddetta moneta scritturale (2), cioè da voci contabili (3), creata su richiesta delle banche di secondo livello, in cambio di titoli consegnati da queste ultime. Circola solo tra i detentori di attività presso la Banca centrale, vale a dire le banche commerciali e il Tesoro, e quindi non può irrigare l'economia reale (4).
Va notato che le banche, per svolgere le loro attività, sono tenute ad avere riserve obbligatorie (5) in valuta scritturale centrale a seconda del volume dei depositi gestiti e dei crediti distribuiti, devono rispettare le regole prudenziali (6) e ottenere valuta fiat. Per questo tutti hanno conti e linee di credito all'interno della Banca Centrale (7). Inoltre, nell'ambito delle compensazioni tra banche commerciali (8), e poiché la cosiddetta crisi del sottoprimi "alcuni titoli considerati tossici non sono più accettati, le banche prive di garanzie affidabili sono tenute a regolare la loro posizione in valuta centrale (9).
Tutti questi obblighi giuridici, posti sotto la supervisione della Banca centrale, servono in linea di principio (10) a controllare e regolare l'attività bancaria.
- 2 - La seconda forma di creazione ex-nihilo è la valuta (secondaria) che tutti noi usiamo, proviene dal credito ed è la più grande in volume (11). Sono le banche di deposito (12) che dispongono di questo privilegio straordinario per delega di pubblica autorità (per questo è sufficiente disporre di una licenza bancaria che implichi l'adempimento di determinate condizioni, tra cui la gestione dei depositi e del sistema di pagamento, la fornitura di mezzi di pagamento, la domiciliazione, l'accesso al risarcimento, ecc). Il processo è lo stesso utilizzato dalla Banca Centrale per la moneta scritturale (13).
Il banchiere, contattato da un cliente desideroso di ottenere credito, non deve preoccuparsi se l'ammontare del credito richiesto sia interamente coperto dai depositi che detiene. Ciò che è importante è che la banca rispetti le normative, che sia rispettato il rapporto riserva legale/volume d'impresa nonché i rapporti di solvibilità e liquidità (norme prudenziali). La banca deve anche assicurarsi di detenere abbastanza valuta fisica centrale (note e monete, chiamata moneta "fiat") per far fronte alle perdite (14).
Così, il banchiere, dopo aver controllato la solvibilità del suo cliente e fatto fuori delle garanzie, farà, operazione davvero magica, inserendo la somma prestata nel conto del suo cliente, creare denaro che il momento prima non esisteva. Il contratto di prestito e le garanzie assunte costituiscono la contropartita del credito.
In pratica (senza entrare nei dettagli), tenendo conto delle regole da rispettare, una banca può, con 1 euro di equity e zero depositi, fare 10 euro di credito.
Contrariamente alla falsa credenza diffusa, le banche non prestano i depositi dei propri clienti. Non possono disporne senza l'autorizzazione dei depositanti, semplicemente perché non gli appartengono (15, 16).
Tutto il denaro che usiamo ha quindi la sua fonte in credito. È una moneta di debito che è temporanea poiché viene distrutta in quanto viene ripagata, a differenza della moneta centrale che è una moneta permanente. Siamo quindi in un sistema di economia monetaria del debito che si basa per operare su una progressione costante dell'uso del credito per ripagare i prestiti precedenti, senza dimenticare l'interesse, che è necessariamente preso dalla massa esistente, e anche per neutralizzare gli effetti negativi del risparmio bancario che, quando non investito nella produzione, "dormire" nei conti di deposito.
Grazie al loro privilegio, le banche ricevono interessi dal denaro proveniente dal nulla, ma questo processo non è gratuito, rappresenta un costo reale: premio di rischio, costi amministrativi, ammortamento delle infrastrutture. Più alti sono i tassi, più ricche diventano le banche. Le operazioni più redditizie e sicure sono ovviamente i prestiti concessi agli Stati (Tesori, obbligazioni) per finanziare i disavanzi pubblici. Oggi i tassi sono ai minimi. L'attuale situazione di bassi tassi d'interesse non durerà per sempre: non appena i tassi saliranno, il debito statale tornerà a salire. Anche i tassi immobiliari sono ad un livello storicamente molto basso, sotto l'1,5%. Le banche non realizzano quindi grandi profitti in questo settore di attività, ma compensano ampiamente questa situazione investendo massicciamente nel settore finanziario grazie alla liquidità immessa dalla BCE con il suo programma di allentamento quantitativo «quantitative easing» (17).
Ecco come funziona il sistema (molto schematicamente ovviamente). L'unico vincolo, la salvaguardia, è che la quantità di moneta in circolazione è generalmente in linea con la ricchezza prodotta, i beni e i servizi. La sua emissione deve quindi essere finemente regolata, attraverso la creazione o la distruzione, per adeguarsi al progresso dell'economia secondo le capacità del nostro sistema produttivo: se c'è troppo denaro, c'è inflazione, non basta è deflazione. Solo lo Stato è in grado di attuare questo regolamento. Certo, l'inflazione monetaria può influenzare i prezzi, ma non è l'unica.
Nel linguaggio comune, il termine inflazione è spesso usato in modo errato invece di aumentare i prezzi, a causa delle variazioni dei costi di determinati beni e servizi, materie prime, energia, e anche tasse, tasse,e oneri vari (senza dimenticare l'interesse invisibile riflesso nei prezzi (18). In realtà, l'inflazione si verifica solo quando l'offerta di moneta in circolazione è troppo grande in relazione alla ricchezza reale prodotta. Dal momento in cui esistono i bisogni e la produzione può soddisfarli, non solo l'aumento dell'offerta di moneta non può portare all'inflazione ma è essenziale, se non altro per far fronte alla crescita della popolazione. Ciò che conta davvero sono le nostre risorse in "uomo e materia".
Dal momento in cui esistono i bisogni e la produzione può soddisfarli, non solo l'aumento dell'offerta di moneta non può portare all'inflazione ma è essenziale, se non altro per far fronte alla crescita della popolazione. Ciò che conta davvero sono le nostre risorse in "uomo e materia".Dal momento in cui esistono i bisogni e la produzione può soddisfarli, non solo l'aumento dell'offerta di moneta non può portare all'inflazione ma è essenziale, se non altro per far fronte alla crescita della popolazione. Ciò che conta davvero sono le nostre risorse in "uomo e materia".
Oggi siamo quasi in recessione, non perché non siamo in grado di produrre di più (le aziende non operano a pieno regime e il tasso di disoccupazione è elevato), ma perché nell’economia reale manca il denaro. I grandi detentori di capitali (banche, fondi pensione, fondi di investimento, compagnie assicurative, multinazionali, grandi fortune) preferiscono investire nell'economia "casinò", vale a dire la finanza speculativa (19), che apporta molto di più che assumersi rischi nell'economia reale.
- B - Finanziamento del disavanzo pubblico
La questione del finanziamento dei bisogni dello Stato è fondamentale. Rimane troppo raramente interpellato sui televisori e sulle rubriche dei giornali, in un sistema democratico la scelta del metodo di finanziamento deve necessariamente rispondere all'interesse comune. Oltre alle tasse, ci sono solo altre due fonti di finanziamento, soprattutto quando il carico fiscale è già troppo elevato:
1- Utilizzo del mercato (Tesori, obbligazioni) che quindi sollecita i creditori privati.
2-Finanziamento fuori mercato da parte della Banca Centrale, tramite anticipi rimborsabili a tassi bassi o tramite la cosiddetta valuta permanente senza interessi o scadenza di rimborso. Questo tipo di fornitura dell'erario dello Stato era praticato in Francia fino agli anni '70, sotto il nome di "circuito dell'erario". Da allora, la commercializzazione del debito pubblico è diventata essenziale in Francia, come ovunque. I riformatori liberali hanno accusato i finanziamenti amministrati e le agevolazioni di liquidità di lasciare che l’inflazione "scivolasse via" incoraggiando l’indisciplina monetaria e fiscale dello Stato. L'idea era quella di costringere lo Stato a vivere come un mutuatario (20).
Il Trattato di Maastricht ha ratificato questo stato di cose, vietando alla BCE di finanziare direttamente gli Stati e gli enti pubblici della zona euro (21).
Di conseguenza, invece di essere limitati, i debiti pubblici sono esplosi, a causa degli interessi che hanno conosciuto un'elevata inflazione negli anni '90 (effetto "palla di neve"), ma anche a causa del calo delle entrate legato a una forte riduzione delle tasse sui contribuenti più abbienti e sulle grandi imprese (22).
Un’altra conseguenza, il significativo debito pubblico ha portato gli Stati ad adottare misure per ridurre la spesa pubblica, vale a dire politiche di austerità. Lungi dall'assorbire lo stock di debito, questa soluzione ha, al contrario, aggravato i disavanzi dovuti ad una recessione economica causata in gran parte dal calo degli investimenti pubblici, che rappresentano una parte significativa del portafoglio ordini delle imprese, e dal calo dei consumi, derivante dal minore potere d'acquisto dei lavoratori. Sono questi due fattori principali che hanno amplificato il rallentamento della crescita.
L'uso del prestito da parte dello Stato, che potrebbe essere concepito quando la moneta era rappresentativa di una certa quantità di metallo (oro o argento), ora non ha alcuna giustificazione poiché la moneta è interamente dematerializzata. Tanto più che da un punto di vista macroeconomico (23), il debito pubblico, se consiste in investimenti in attività e infrastrutture, quindi a lungo termine, dovrebbe essere coperto non da prestiti, ma dalla creazione in moneta centrale permanente che non deve essere rimborsata, poiché lo Stato, proprietario della sua Banca centrale, si presta a se stesso; imposte utilizzate per coprire le spese operative e di ammortamento. Per fare questo, lo Stato deve riconquistare il suo potere monetario. Se così fosse, lo stock di debito pubblico francese sarebbe trascurabilementre ad oggi rappresenta quasi il 116,4% del PIL ovvero 2.650 milioni di euro alla fine del 2020 (24).
Infine, è importante notare, cosa che raramente viene specificata, che una Banca Centrale non può fallire (né può farlo uno Stato (25, 26 e 27), a differenza di tutte le altre entità economiche, a causa del suo status di prestatore di ultima istanza. Ciò significa che le sue passività non sono dovute.
- C – Confisca del potere monetario da parte di interessi privati
La dematerializzazione del denaro avrebbe dovuto portare alla liberazione dei popoli. Al contrario, è stata messa in atto una logica di riduzione in schiavitù del maggior numero da parte di pochi. Perché questo paradosso? Perché il potere monetario, attributo principale degli Stati, è stato abbandonato alle banche private che, soggette all'obbligo di risultati (requisito di redditività), sono guidate solo dai propri interessi nella ricerca del profitto e quindi non creano moneta attraverso il credito solo per progetti e attività che porteranno loro beneficio finanziario, senza preoccuparsi delle conseguenze, che siano utili o dannosi per la società.
Attraverso leggi e trattati, il sistema bancario privato ha conquistato il potere di creare mezzi di pagamento in totale indipendenza dal potere politico. Se ha acquisito la legalità, non potrà mai rivendicare alcuna legittimità. La sovranità in materia monetaria non può essere condivisa.
Come siamo arrivati qui? I teorici della scuola classica e neoclassica svilupparono un pensiero monetario noto come "teoria quantitativa della moneta". Sono riusciti a convincere i decisori politici che il denaro è esterno allo scambio di beni e servizi, che i fenomeni monetari sono solo incidentali, che lo scambio preesiste al denaro (28) e che la quantità di denaro non ha alcuna influenza sul funzionamento dell’economia, almeno a lungo termine, il denaro è "neutro", è solo un "velo".
Tuttavia, hanno sottolineato (cosa quasi sempre omessa) che un aumento dell’offerta di moneta è inflazionistico solo quando non consente una corrispondente creazione di valore economico. Cosa che avviene spesso in un contesto di penuria, quando le risorse umane e materiali sono insufficienti, ma che oggi non è più vera nei nostri paesi industrializzati in cui l'apparato produttivo è in grado di rispondere rapidamente all'attuale domanda di agenti economici.
Sulla base di situazioni di carenza, la teoria monetarista è stata ciecamente generalizzata a tutte le circostanze della vita economica. È questa convinzione generale, ancora oggi dominante, che ha portato a una revisione delle strutture monetarie a partire dagli anni '80, i cui fattori principali sono:
Oggi siamo quasi in recessione, non perché non siamo in grado di produrre di più (le aziende non operano a pieno regime e il tasso di disoccupazione è elevato), ma perché nell’economia reale manca il denaro. I grandi detentori di capitali (banche, fondi pensione, fondi di investimento, compagnie assicurative, multinazionali, grandi fortune) preferiscono investire nell'economia "casinò", vale a dire la finanza speculativa (19), che apporta molto di più che assumersi rischi nell'economia reale.
- B - Finanziamento del disavanzo pubblico
La questione del finanziamento dei bisogni dello Stato è fondamentale. Rimane troppo raramente interpellato sui televisori e sulle rubriche dei giornali, in un sistema democratico la scelta del metodo di finanziamento deve necessariamente rispondere all'interesse comune. Oltre alle tasse, ci sono solo altre due fonti di finanziamento, soprattutto quando il carico fiscale è già troppo elevato:
1- Utilizzo del mercato (Tesori, obbligazioni) che quindi sollecita i creditori privati.
2-Finanziamento fuori mercato da parte della Banca Centrale, tramite anticipi rimborsabili a tassi bassi o tramite la cosiddetta valuta permanente senza interessi o scadenza di rimborso. Questo tipo di fornitura dell'erario dello Stato era praticato in Francia fino agli anni '70, sotto il nome di "circuito dell'erario". Da allora, la commercializzazione del debito pubblico è diventata essenziale in Francia, come ovunque. I riformatori liberali hanno accusato i finanziamenti amministrati e le agevolazioni di liquidità di lasciare che l’inflazione "scivolasse via" incoraggiando l’indisciplina monetaria e fiscale dello Stato. L'idea era quella di costringere lo Stato a vivere come un mutuatario (20).
Il Trattato di Maastricht ha ratificato questo stato di cose, vietando alla BCE di finanziare direttamente gli Stati e gli enti pubblici della zona euro (21).
Di conseguenza, invece di essere limitati, i debiti pubblici sono esplosi, a causa degli interessi che hanno conosciuto un'elevata inflazione negli anni '90 (effetto "palla di neve"), ma anche a causa del calo delle entrate legato a una forte riduzione delle tasse sui contribuenti più abbienti e sulle grandi imprese (22).
Un’altra conseguenza, il significativo debito pubblico ha portato gli Stati ad adottare misure per ridurre la spesa pubblica, vale a dire politiche di austerità. Lungi dall'assorbire lo stock di debito, questa soluzione ha, al contrario, aggravato i disavanzi dovuti ad una recessione economica causata in gran parte dal calo degli investimenti pubblici, che rappresentano una parte significativa del portafoglio ordini delle imprese, e dal calo dei consumi, derivante dal minore potere d'acquisto dei lavoratori. Sono questi due fattori principali che hanno amplificato il rallentamento della crescita.
L'uso del prestito da parte dello Stato, che potrebbe essere concepito quando la moneta era rappresentativa di una certa quantità di metallo (oro o argento), ora non ha alcuna giustificazione poiché la moneta è interamente dematerializzata. Tanto più che da un punto di vista macroeconomico (23), il debito pubblico, se consiste in investimenti in attività e infrastrutture, quindi a lungo termine, dovrebbe essere coperto non da prestiti, ma dalla creazione in moneta centrale permanente che non deve essere rimborsata, poiché lo Stato, proprietario della sua Banca centrale, si presta a se stesso; imposte utilizzate per coprire le spese operative e di ammortamento. Per fare questo, lo Stato deve riconquistare il suo potere monetario. Se così fosse, lo stock di debito pubblico francese sarebbe trascurabilementre ad oggi rappresenta quasi il 116,4% del PIL ovvero 2.650 milioni di euro alla fine del 2020 (24).
Infine, è importante notare, cosa che raramente viene specificata, che una Banca Centrale non può fallire (né può farlo uno Stato (25, 26 e 27), a differenza di tutte le altre entità economiche, a causa del suo status di prestatore di ultima istanza. Ciò significa che le sue passività non sono dovute.
- C – Confisca del potere monetario da parte di interessi privati
La dematerializzazione del denaro avrebbe dovuto portare alla liberazione dei popoli. Al contrario, è stata messa in atto una logica di riduzione in schiavitù del maggior numero da parte di pochi. Perché questo paradosso? Perché il potere monetario, attributo principale degli Stati, è stato abbandonato alle banche private che, soggette all'obbligo di risultati (requisito di redditività), sono guidate solo dai propri interessi nella ricerca del profitto e quindi non creano moneta attraverso il credito solo per progetti e attività che porteranno loro beneficio finanziario, senza preoccuparsi delle conseguenze, che siano utili o dannosi per la società.
Attraverso leggi e trattati, il sistema bancario privato ha conquistato il potere di creare mezzi di pagamento in totale indipendenza dal potere politico. Se ha acquisito la legalità, non potrà mai rivendicare alcuna legittimità. La sovranità in materia monetaria non può essere condivisa.
Come siamo arrivati qui? I teorici della scuola classica e neoclassica svilupparono un pensiero monetario noto come "teoria quantitativa della moneta". Sono riusciti a convincere i decisori politici che il denaro è esterno allo scambio di beni e servizi, che i fenomeni monetari sono solo incidentali, che lo scambio preesiste al denaro (28) e che la quantità di denaro non ha alcuna influenza sul funzionamento dell’economia, almeno a lungo termine, il denaro è "neutro", è solo un "velo".
Tuttavia, hanno sottolineato (cosa quasi sempre omessa) che un aumento dell’offerta di moneta è inflazionistico solo quando non consente una corrispondente creazione di valore economico. Cosa che avviene spesso in un contesto di penuria, quando le risorse umane e materiali sono insufficienti, ma che oggi non è più vera nei nostri paesi industrializzati in cui l'apparato produttivo è in grado di rispondere rapidamente all'attuale domanda di agenti economici.
Sulla base di situazioni di carenza, la teoria monetarista è stata ciecamente generalizzata a tutte le circostanze della vita economica. È questa convinzione generale, ancora oggi dominante, che ha portato a una revisione delle strutture monetarie a partire dagli anni '80, i cui fattori principali sono:
- 1- L'indipendenza delle banche centrali;
- 2- La lotta prioritaria contro l'inflazione;
- 3- La delega del potere monetario affidata al sistema bancario privato.
Allo stesso tempo, questa riconfigurazione monetaria è stata accompagnata da un movimento di deregolamentazione delle attività bancarie e finanziarie, le cui caratteristiche principali sono la fine della separazione dei depositi e delle attività commerciali delle banche e la libera circolazione dei capitali (29). È così che la sfera finanziaria è decollata a scapito degli Stati, indeboliti da un debito pubblico sempre crescente (30). Il debito era l'unico modo per portare le economie delle nazioni nell'era della finanza globalizzata (31).
Così, se gli Stati (zona euro) vogliono allentare la morsa della finanza e riconquistare la loro sovranità, è imperativo che riprendano il controllo del loro potere monetario (32), e allo stesso tempo, che si diano i mezzi, come la Cina –con pugno di ferro, certamente – (33, 34), controllare meglio le attività del settore finanziario per metterle al servizio dei loro obiettivi economici. Inutile dire che riconquistare il potere monetario non risolverebbe tutti i nostri problemi, ma senza tale leva, che costituisce uno dei pilastri sovrani dello Stato (coniare moneta) è impossibile far prevalere il bene comune sugli interessi privati.
Thomas Erpé - https://www.legrandsoir.info/
(1) - Perché il dollaro era l'unica valuta convertibile in oro? Perché alla fine della seconda guerra mondiale, gli Stati Uniti detenevano i 3/4 della riserva aurea mondiale, motivo per cui gli accordi di Bretton Woods del 1944 decisero di organizzare il sistema monetario mondiale attorno al dollaro, ma con un ancoraggio nominale all'oro. Nel corso del tempo, la banca centrale statunitense (la FED) ha abusato di questa straordinaria potenza emettendo più dollari di quanti ne avesse in magazzino, in particolare per finanziare la guerra del Vietnam. Molti paesi si preoccuparono di questa situazione e iniziarono a chiedere la conversione dei loro dollari in oro. Per evitare ciò, il presidente Richard Nixon rescisse questa opzione il 15 agosto 1971.
(2) - Breve storia della moneta scritturale: la sua origine è nella cambiale inventata nel Medioevo per evitare il pericoloso trasporto di denaro contante. Gli orafi fungevano da depositari di oro e argento, e le ricevute che emettevano per tali depositi iniziarono presto a circolare, assumendo così il ruolo delle prime banconote, soprattutto quando ebbero l'idea di scriverle al "portatore" invece di collegarle ad un deposito specifico. La praticità di queste banconote, più facili da trasportare rispetto ai sacchi d'oro e d'argento, le rese rapidamente popolari, e non ci volle molto perché gli orafi si rendessero conto che raramente i depositi venivano rivendicati in grandi quantità. Ne conseguiva che un orafo poteva temporaneamente prestare i suoi depositi di metalli preziosi e guadagnare interessi su questi prestiti.Fin qui tutto bene, è una pratica legittima delle banche. Ma gli orafi decisero di fare un ulteriore passo avanti, emettendo ricevute aggiuntive per l'oro, anche se queste ricevute non erano in realtà garantite da un deposito. Questa fu in seguito chiamata "la riserva bancaria divisa", la pratica di prestare molto più denaro ’" di quello che si possiede effettivamente sotto forma di depositi. Questa è chiaramente una truffa. Ciononostante, oggi è perfettamente legale, ma rimane essenzialmente la stessa truffa che è sempre stata, con la differenza principale che ora è più sofisticata e ufficialmente approvata.anche se queste ricevute in realtà non erano garantite da un deposito. Questa fu in seguito chiamata "la riserva bancaria divisa", la pratica di prestare molto più denaro ’" di quello che si possiede effettivamente sotto forma di depositi. Questa è chiaramente una truffa. Ciononostante, oggi è perfettamente legale, ma rimane essenzialmente la stessa truffa che è sempre stata, con la differenza principale che ora è più sofisticata e ufficialmente approvata.anche se queste ricevute in realtà non erano garantite da un deposito. Questa fu in seguito chiamata "la riserva bancaria divisa", la pratica di prestare molto più denaro ’" di quello che si possiede effettivamente sotto forma di depositi. Questa è chiaramente una truffa. Ciononostante, oggi è perfettamente legale, ma rimane essenzialmente la stessa truffa che è sempre stata, con la differenza principale che ora è più sofisticata e ufficialmente approvata.ma rimane essenzialmente la stessa truffa di sempre, con la differenza principale che ora è più sofisticata e ufficialmente approvata.ma rimane essenzialmente la stessa truffa di sempre, con la differenza principale che ora è più sofisticata e ufficialmente approvata.
(3) – Il denaro scritturale viene creato, trasferito e distrutto da voci contabili, ed è questo che gli conferisce il suo carattere astratto. Non va oltre il campo bancario e, per essere trasmesso, necessita di supporto: assegno, bonifico, cambiale, carta bancaria.
(4) - Esistono due compartimenti stagni: la valuta scritturale centrale viene scambiata solo tra i titolari dei conti aperti presso la Banca Centrale, mentre la valuta secondaria viene scambiata solo tra i titolari dei conti aperti nelle banche di deposito (agenti non bancari). Il Tesoro funge da ponte o camera di equilibrio tra le due valute, centrale e secondaria, attraverso gli scambi che pratica con altri agenti non bancari poiché è l'unico agente non bancario ad avere un conto aperto presso la banca centrale. Per l'esattezza, sono le banche di deposito che fungono da passaggio necessario da una valuta all'altra in una direzione o nell'altra. Le due valute vengono scambiate equamente l'una contro l'altra ma non si sostituiscono. Il processo è piuttosto complesso,può essere spiegato solo seguendo schemi contabili (Jean Bayard, "macroeconomia").
(5) - Riserva obbligatoria o riserva legale: le banche dell'Eurozona sono tenute a mantenere un certo ammontare di riserve nel loro conto corrente presso la propria banca centrale nazionale. Fino al gennaio 2012 le banche dovevano detenere almeno il 2% di alcuni impegni, principalmente depositi dei clienti. Da allora, questo rapporto è stato ridotto all'1%.
(6) – Norme prudenziali: insieme di norme che disciplinano il corretto comportamento delle banche al fine di evitare fallimenti a cascata. Una mancanza di equità in relazione ai crediti concessi può portare la banca a una mancanza di liquidità e a un rischio troppo elevato in caso di crediti non rimborsati. Gli accordi del Comitato di Basilea impongono una soglia minima dell'8% del patrimonio netto in relazione agli impegni della banca (cosiddetto coefficiente di solvibilità "Cooke").
(7) – Le banche smaltiscono abbastanza facilmente la valuta centrale da tre fonti: a) trasferimento di valute all'Istituto emittente; b) trasferimento e/o riacquisto di titoli idonei riconosciuti (ben valutati); c) politica non convenzionale della Banca Centrale che fornisce liquidità alle banche su vasta scala. Sono accettati anche titoli tossici o discutibili.
(8) - La compensazione interbancaria: la compensazione bancaria è una tecnica messa in atto dalle banche per compensare i crediti e i debiti che esse detengono l'una nei confronti dell'altra. Permette alle banche di conoscere in dettaglio (e in valore) gli ordini effettuati dai propri clienti e di regolarizzare le transazioni corrispondenti. Tutte queste operazioni sono centralizzate da un unico contatto, la stanza di compensazione interbancaria.
(9) – Solo per le transazioni all'ingrosso, nella zona euro (Target 2), riguarda il mercato interbancario. In Francia, le transazioni al dettaglio o di massa (CORE), comprese le posizioni nette di debito e credito trasferite alla Banque de France, vengono regolate allo sportello tra banche senza garanzia.
(10) – Infatti, le banche sono riuscite a sottrarsi al controllo della Banca centrale quando emettono moneta, e anche ad approfittare di scappatoie normative, quando utilizzano il sistema di compensazione per i propri scopi (operazioni per conto proprio). Pertanto, né i tassi di riferimento, né gli obblighi di riserva, né la supervisione delle transazioni consentono al potere monetario di controllare le emissioni monetarie da parte delle banche, che sono limitate solo dalla domanda solvibile e dal coefficiente di solvibilità. (Jean Bayard)
(11) - Il credito concesso è la principale fonte di creazione monetaria, ma ve ne sono altre due: l'acquisto di valute estere e l'attività propria delle banche, se la somma delle proprie attività è superiore a quella delle passività proprie. La caratteristica di questa terza fonte di creazione e distruzione monetaria è che la banca monetizza le sue spese (perdite) e demonetizza i suoi ricavi (profitti). Quindi, ad esempio, crea denaro quando paga gli stipendi del suo personale accreditando i loro conti e distrugge denaro quando addebita sui conti dei suoi clienti interessi, commissioni e altre commissioni dovutegli. Se le prime due fonti della creazione sono ben note agli specialisti, lo stesso non vale per la terza fonte su cui regna il silenzio di un cimitero!In linea di principio, una banca non può mai interrompere i pagamenti poiché crea denaro (il fabbisogno di moneta centrale soddisfa altre necessità). Bisogna aspettare che il coefficiente di solvibilità si sia deteriorato perché una banca venga dichiarata in difficoltà. (Jean Bayard, "macroeconomia")
(12) – Bisogna distinguere tra banche di deposito che creano moneta e società e istituti finanziari che si limitano a farla circolare, dopo averla raccolta. Tuttavia, le autorità monetarie mantengono la confusione raggruppando queste due funzioni sotto lo stesso termine "istituto di credito" (legge del 24 luglio 1984).
(13) - Il potere di creare moneta scritturale è esercitato dal fatto che le banche di deposito, come la Super-banca, hanno la capacità di "attingere" a se stesse, un fatto capitale di cui non sembriamo o non vogliamo misurare l'intera portata. In termini tecnici, "sparare" significa per una banca che non ha bisogno di un conto finanziato, come tutti gli altri, per saldare i propri debiti. (Jean Bayard)
(14) - "perdite" monetarie: la banca deve costantemente assicurarsi di avere abbastanza banconote per soddisfare le possibili richieste dei suoi clienti. Queste richieste sono chiamate "leaks". La copertura è solo parziale, perché in generale i clienti richiedono solo la conversione in contanti di una piccola parte del loro patrimonio (cosiddetta copertura frazionaria). La banca può ottenere solo le banconote e le monete di cui ha bisogno dalla Banca Centrale.
(15) - La moneta scritturale è una valuta di voci contabili e la sua tracciabilità è garantita dallo stesso token. Ogni transazione viene registrata e registrata. Se la banca prestasse i depositi dei suoi clienti, questi scomparirebbero. Cercheremo invano la registrazione contabile che annoterebbe il trasferimento, non ce n'è. Non possiamo affermare con un atto di fede che questa valuta venga utilizzata dalle banche. (Jean Bayard)
(16) - a) Nel 1971, la Banque de France pubblicò un opuscolo intitolato "Money and Monetary Policy" in cui specificava: "Individui –anche se sembra che alcuni banchieri – abbiano difficoltà a capire che le banche hanno il potere di creare moneta! Per loro, una banca è un luogo in cui depositano denaro su un conto ed è questo deposito che consentirebbe alla banca di concedere credito a un altro cliente. I depositi consentirebbero crediti. In una nota più recente ("Come si crea il denaro"), la Banque de France ha confermato la sua posizione. Nel suo bollettino del marzo 2014, intitolato "Money Creation in the Modern Economy", la Banca d'Inghilterra spiega come le banche non prestano i depositi che ricevono, ma al contrario, creano depositi attraverso l'atto del credito.Al contrario della sequenza generalmente descritta nei libri di testo scolastici.
(17) - Quantitative-Easing: Il termine quantitative easing - traduzione dall'inglese - designa un tipo di politica monetaria cosiddetta "non convenzionale" consistente in una banca centrale che riacquista massicciamente titoli di debito da attori finanziari, in particolare buoni del tesoro o obbligazioni societarie, e in determinate circostanze titoli garantiti da attività come i titoli ipotecari. Questa politica è stata attuata dalla BCE a partire dal 2015.
(18) - Non crediamo che solo chi prende in prestito paghi interessi, tutti noi paghiamo interessi perché gli interessi sui prestiti necessari per qualsiasi attività produttiva si riflettono nei prezzi dei beni e dei servizi che acquistiamo. (Margrit Kennedy: Denaro gratuito dall'inflazione e dai tassi di interesse)
(19) - Le funzioni dei mercati finanziari: a) - Assicurare una corrispondenza ottimale tra esigenze di finanziamento e capacità, ma anche b) - fornire agli agenti economici informazioni e strumenti di protezione contro i rischi legati alle loro operazioni. Le due principali categorie di attività finanziarie sono (a) prestare denaro o (b) speculare (anticipazione, transazione finanziaria o commerciale basata sulle fluttuazioni del mercato).
(20) – Il finanziamento dell'erario deve "costare" qualcosa (sacrificio espiatorio), il prezzo deve essere imposto dal mercato, e deve essere giusto, necessario per il buon comportamento monetario, di bilancio e finanziario dello Stato. Lo Stato deve ottemperare alle richieste del mercato, unica via autorizzata in accordo con il movimento economico neoliberista. Il sistema di finanziamento amministrato fu assimilato dalle nuove generazioni di alti funzionari a un "residuo del diritto feudale", un sistema di "vassallizzazione delle banche" attraverso la postura di "signore" del Tesoro. Le banche sono al di sopra degli Stati, sarebbero maggiormente in grado di difendere l'interesse collettivo! (Benjamin Lemoine, L'ordine del debito, l'indagine sulle disgrazie dello Stato e la prosperità del mercato, La scoperta).
(21) – Costituendo la zona euro, gli Stati membri hanno rinunciato alla loro sovranità monetaria e ridotto la sovranità di bilancio a un rivolo imponendo standard rigorosi in termini di deficit e debito pubblico. Bloccando l’accesso sovrano agli strumenti monetari e di bilancio della politica macroeconomica, gli Stati stessi si sono costretti a sostenere le proprie economie solo attraverso la competitività su un vasto mercato di libero scambio, vale a dire attraverso politiche di "offerta" neoliberiste. (Jacques Généreux, Quando le stronzate economiche prendono il potere, La Soglia).
(22) – L'imposta sulle società dal 33,3% nel 2017 è aumentata al 25% nel 2022. La riduzione delle tasse sulle famiglie più ricche avrebbe dovuto stimolare gli investimenti privati, cosa che nella pratica non è stata verificata. Le agevolazioni fiscali concesse ai ricchi crearono improvvisamente ulteriore debito pubblico e rendita privata nello stesso movimento. Hanno istituito un flusso di ridistribuzione inversa. I ricchi beneficiano di una doppia ricompensa: la donazione fiscale da un lato, il pagamento degli interessi dall'altro. Il primo consente loro di generare risparmi che finanzieranno il debito. Che è stato creato dalla stessa donazione fiscale (Frédéric Lemaire: "Questo debito che i creditori amano", Il mondo diplomaticoSettembre 2021).
(23) - In 20 anni (dal 1996 al 2015) il debito pubblico all'interno del significato di Maastricht è aumentato da 683,6 milioni di euro a 2097,4 milioni di euro, con un aumento di 1413,8 milioni di euro. Parallelamente, l'investimento di attività o Investimenti fissi lordi (GFCF) delle pubbliche amministrazioni (Stato e collettività) è ammontato complessivamente a 1.388,8 milioni di euro. Così il debito pubblico è stato utilizzato per finanziare in 20 anni un deficit che corrisponde quasi interamente agli investimenti pubblici (97%).
(24) – I disavanzi pubblici sono esplosi soprattutto durante la cosiddetta crisi subprime "nel 2008-2009, e più recentemente dalla crisi sanitaria in corso che ha costretto lo Stato a una spesa massiccia (test, vaccinazione, sostegno all'economia).
(25) - È essenziale comprendere che i principi contabili di base non si applicano a una Banca centrale che non è in alcun modo paragonabile ad altre banche normali. Non è quindi tenuto a valutare le proprie attività in valore di mercato. Ciò significa che non vi è alcun obbligo per una Banca centrale di ricapitalizzare come un'altra banca quando il suo capitale cade a causa di perdite di capitale non realizzate o realizzate su determinate attività detenute. Nulla impedisce a una Banca Centrale economicamente e legalmente di sopravvivere senza alcuna equità e con solo debito. Ciò è dovuto al suo status di prestatore di ultima istanza. (Jean-Claude Werrebourck - la crisi degli anni 2010).
(26) – La banca centrale non ha, in realtà, bisogno di capitale poiché è l'unico emittente di moneta a corso legale. Non c'è allora limite a questa estensione del bilancio di una banca centrale? La risposta è diversa a seconda che il Tesoro pubblico sia debitore o meno nei confronti della banca centrale del suo paese. Nel caso dell’Unione economica e monetaria, la Banca centrale europea non è la banca centrale di un paese; di conseguenza, le tesorerie pubbliche nazionali potrebbero benissimo essere debitrici verso una banca centrale esterna. Questa è infatti la tenaglia in cui la costruzione europea ha confinato gli Stati che si trovano costretti a cercare finanziamenti sui mercati finanziari. (Jean-Marie Harribey: Il buco nero del capitalismo, il bordo dell'acqua).
(27) - Una società fallita può essere messa in liquidazione, vale a dire scomparire. Uno Stato non scompare, anche se può incontrare difficoltà finanziarie.
(28) - In realtà, è tutto il contrario. La produzione di beni non crea moneta: qualsiasi accumulazione, qualsiasi sviluppo economico, capitalista, socialista o ecologico che sia, non cambia nulla, richiede un investimento macroeconomico netto e quindi una creazione di moneta (un anticipo). Tuttavia, il denaro –ma non il valore – è necessariamente creato da istituti di natura bancaria (non importa qui per il ragionamento se siano privati o pubblici, o se richiedano o meno un tasso di interesse). Questa creazione interviene per avviare un processo produttivo, non ne risulta quindi. Il denaro non viene così creato "dalla mediazione della merce" ma per poter realizzare monetariamente il valore della merce. È quindi un errore di fatto dire: "il denaro viene creato solo in occasione del prezzo attribuito ai beni delle imprese capitaliste". Un errore che ne porta ad un altro implicito: quello di non vedere che l'anticipazione dei crescenti bisogni sociali richiederebbe la creazione di denaro per soddisfarli. Lo hanno capito bene i progettisti e gli estensori dei trattati europei che vietano il finanziamento monetario degli investimenti pubblici da parte della banca centrale! "(Jean-Marie Harribey, sul libro di Bernard Friot Lo hanno capito bene i progettisti e gli estensori dei trattati europei che vietano il finanziamento monetario degli investimenti pubblici da parte della banca centrale! "(Jean-Marie Harribey, sul libro di Bernard Friot Lo hanno capito bene i progettisti e gli estensori dei trattati europei che vietano il finanziamento monetario degli investimenti pubblici da parte della banca centrale! "(Jean-Marie Harribey, sul libro di Bernard Friot Lavoro, una questione pensionistica sul sito Attac).
(29) - La deregolamentazione finanziaria ha provocato una nebbia di informazioni contraddittorie (prezzi dei mercati finanziari) che semina un'enorme confusione sulle principali tendenze economiche, e paralizza sia gli investimenti a lungo termine che le decisioni politiche. In questo senso, l’esperienza della deregolamentazione ci ha immerso in un mondo “complex”, nel senso di confuso. Ma ciò non è affatto irreversibile ed è un motivo in più per non far dipendere la nostra prosperità dai mercati finanziari. (Gaël Giraud)
(30) – Nel suo libro Capital Rules: La costruzione della Finanza Globale, Rawi Abdelal mostra che sono davvero, in materia finanziaria, le decisioni politiche che hanno reso possibile la liberazione dei movimenti di capitali Questi grandi eventi del nostro tempo non sono il frutto di un movimento naturale che si impone con il potere dell'evidenza. Risultano da scelte politiche consapevoli. Senza governi, senza che le autorità pubbliche detenessero il diritto di promulgare leggi, la finanza non sarebbe stata in grado di liberalizzare. Inoltre, Rawi Abdelal difende la tesi secondo cui i socialisti francesi hanno svolto un ruolo pionieristico e di primo piano nella "liberalizzazione" dell'economia su scala globale.
(31) – Una spugna valutaria ideale per garantire che il fango del risparmio non trabocchi, il debito pubblico ha svolto un ruolo determinante nell'espansione dei mercati finanziari a partire dagli anni '80. A partire dagli anni 2000, anche il debito pubblico ha costituito l'essenziale coadiuvante della crescita dei mercati finanziari. Durante questo periodo, ha facilitato la generalizzazione di un modello bancario "di mercato" distinto dal suo antenato, basato sul credito. (Frédéric Lemaire "Questo debito che i creditori amano", Il mondo diplomatico, settembre 2020)
(32) - Tutti gli eccessi della finanza traggono origine dalla creazione ex nihilo di mezzi di pagamento privati che monopolizzano il pianeta. La privatizzazione del potere monetario, pur derivante dalla volontà degli Stati, comporta di per sé un effetto di feedback, la distruzione della sovranità di questi stessi Stati e, di conseguenza, del benessere delle popolazioni.
(33) – Finanza sotto ordini: come il governo cinese mette il settore finanziario al servizio delle sue ambizioni, (Nathan Sperber, Istituto Rousseau).
(34) - "La Cina controlla veramente la finanza come servizio pubblico. La creazione di denaro e il credito sono gestiti dalla Banca popolare cinese, che crea credito per investimenti diretti in capitale tangibile per aumentare la produzione e finanziare investimenti che miglioreranno gli standard di vita, non per generare profitti finanziari”. (Michael Hudson)
Così, se gli Stati (zona euro) vogliono allentare la morsa della finanza e riconquistare la loro sovranità, è imperativo che riprendano il controllo del loro potere monetario (32), e allo stesso tempo, che si diano i mezzi, come la Cina –con pugno di ferro, certamente – (33, 34), controllare meglio le attività del settore finanziario per metterle al servizio dei loro obiettivi economici. Inutile dire che riconquistare il potere monetario non risolverebbe tutti i nostri problemi, ma senza tale leva, che costituisce uno dei pilastri sovrani dello Stato (coniare moneta) è impossibile far prevalere il bene comune sugli interessi privati.
Thomas Erpé - https://www.legrandsoir.info/
(1) - Perché il dollaro era l'unica valuta convertibile in oro? Perché alla fine della seconda guerra mondiale, gli Stati Uniti detenevano i 3/4 della riserva aurea mondiale, motivo per cui gli accordi di Bretton Woods del 1944 decisero di organizzare il sistema monetario mondiale attorno al dollaro, ma con un ancoraggio nominale all'oro. Nel corso del tempo, la banca centrale statunitense (la FED) ha abusato di questa straordinaria potenza emettendo più dollari di quanti ne avesse in magazzino, in particolare per finanziare la guerra del Vietnam. Molti paesi si preoccuparono di questa situazione e iniziarono a chiedere la conversione dei loro dollari in oro. Per evitare ciò, il presidente Richard Nixon rescisse questa opzione il 15 agosto 1971.
(2) - Breve storia della moneta scritturale: la sua origine è nella cambiale inventata nel Medioevo per evitare il pericoloso trasporto di denaro contante. Gli orafi fungevano da depositari di oro e argento, e le ricevute che emettevano per tali depositi iniziarono presto a circolare, assumendo così il ruolo delle prime banconote, soprattutto quando ebbero l'idea di scriverle al "portatore" invece di collegarle ad un deposito specifico. La praticità di queste banconote, più facili da trasportare rispetto ai sacchi d'oro e d'argento, le rese rapidamente popolari, e non ci volle molto perché gli orafi si rendessero conto che raramente i depositi venivano rivendicati in grandi quantità. Ne conseguiva che un orafo poteva temporaneamente prestare i suoi depositi di metalli preziosi e guadagnare interessi su questi prestiti.Fin qui tutto bene, è una pratica legittima delle banche. Ma gli orafi decisero di fare un ulteriore passo avanti, emettendo ricevute aggiuntive per l'oro, anche se queste ricevute non erano in realtà garantite da un deposito. Questa fu in seguito chiamata "la riserva bancaria divisa", la pratica di prestare molto più denaro ’" di quello che si possiede effettivamente sotto forma di depositi. Questa è chiaramente una truffa. Ciononostante, oggi è perfettamente legale, ma rimane essenzialmente la stessa truffa che è sempre stata, con la differenza principale che ora è più sofisticata e ufficialmente approvata.anche se queste ricevute in realtà non erano garantite da un deposito. Questa fu in seguito chiamata "la riserva bancaria divisa", la pratica di prestare molto più denaro ’" di quello che si possiede effettivamente sotto forma di depositi. Questa è chiaramente una truffa. Ciononostante, oggi è perfettamente legale, ma rimane essenzialmente la stessa truffa che è sempre stata, con la differenza principale che ora è più sofisticata e ufficialmente approvata.anche se queste ricevute in realtà non erano garantite da un deposito. Questa fu in seguito chiamata "la riserva bancaria divisa", la pratica di prestare molto più denaro ’" di quello che si possiede effettivamente sotto forma di depositi. Questa è chiaramente una truffa. Ciononostante, oggi è perfettamente legale, ma rimane essenzialmente la stessa truffa che è sempre stata, con la differenza principale che ora è più sofisticata e ufficialmente approvata.ma rimane essenzialmente la stessa truffa di sempre, con la differenza principale che ora è più sofisticata e ufficialmente approvata.ma rimane essenzialmente la stessa truffa di sempre, con la differenza principale che ora è più sofisticata e ufficialmente approvata.
(3) – Il denaro scritturale viene creato, trasferito e distrutto da voci contabili, ed è questo che gli conferisce il suo carattere astratto. Non va oltre il campo bancario e, per essere trasmesso, necessita di supporto: assegno, bonifico, cambiale, carta bancaria.
(4) - Esistono due compartimenti stagni: la valuta scritturale centrale viene scambiata solo tra i titolari dei conti aperti presso la Banca Centrale, mentre la valuta secondaria viene scambiata solo tra i titolari dei conti aperti nelle banche di deposito (agenti non bancari). Il Tesoro funge da ponte o camera di equilibrio tra le due valute, centrale e secondaria, attraverso gli scambi che pratica con altri agenti non bancari poiché è l'unico agente non bancario ad avere un conto aperto presso la banca centrale. Per l'esattezza, sono le banche di deposito che fungono da passaggio necessario da una valuta all'altra in una direzione o nell'altra. Le due valute vengono scambiate equamente l'una contro l'altra ma non si sostituiscono. Il processo è piuttosto complesso,può essere spiegato solo seguendo schemi contabili (Jean Bayard, "macroeconomia").
(5) - Riserva obbligatoria o riserva legale: le banche dell'Eurozona sono tenute a mantenere un certo ammontare di riserve nel loro conto corrente presso la propria banca centrale nazionale. Fino al gennaio 2012 le banche dovevano detenere almeno il 2% di alcuni impegni, principalmente depositi dei clienti. Da allora, questo rapporto è stato ridotto all'1%.
(6) – Norme prudenziali: insieme di norme che disciplinano il corretto comportamento delle banche al fine di evitare fallimenti a cascata. Una mancanza di equità in relazione ai crediti concessi può portare la banca a una mancanza di liquidità e a un rischio troppo elevato in caso di crediti non rimborsati. Gli accordi del Comitato di Basilea impongono una soglia minima dell'8% del patrimonio netto in relazione agli impegni della banca (cosiddetto coefficiente di solvibilità "Cooke").
(7) – Le banche smaltiscono abbastanza facilmente la valuta centrale da tre fonti: a) trasferimento di valute all'Istituto emittente; b) trasferimento e/o riacquisto di titoli idonei riconosciuti (ben valutati); c) politica non convenzionale della Banca Centrale che fornisce liquidità alle banche su vasta scala. Sono accettati anche titoli tossici o discutibili.
(8) - La compensazione interbancaria: la compensazione bancaria è una tecnica messa in atto dalle banche per compensare i crediti e i debiti che esse detengono l'una nei confronti dell'altra. Permette alle banche di conoscere in dettaglio (e in valore) gli ordini effettuati dai propri clienti e di regolarizzare le transazioni corrispondenti. Tutte queste operazioni sono centralizzate da un unico contatto, la stanza di compensazione interbancaria.
(9) – Solo per le transazioni all'ingrosso, nella zona euro (Target 2), riguarda il mercato interbancario. In Francia, le transazioni al dettaglio o di massa (CORE), comprese le posizioni nette di debito e credito trasferite alla Banque de France, vengono regolate allo sportello tra banche senza garanzia.
(10) – Infatti, le banche sono riuscite a sottrarsi al controllo della Banca centrale quando emettono moneta, e anche ad approfittare di scappatoie normative, quando utilizzano il sistema di compensazione per i propri scopi (operazioni per conto proprio). Pertanto, né i tassi di riferimento, né gli obblighi di riserva, né la supervisione delle transazioni consentono al potere monetario di controllare le emissioni monetarie da parte delle banche, che sono limitate solo dalla domanda solvibile e dal coefficiente di solvibilità. (Jean Bayard)
(11) - Il credito concesso è la principale fonte di creazione monetaria, ma ve ne sono altre due: l'acquisto di valute estere e l'attività propria delle banche, se la somma delle proprie attività è superiore a quella delle passività proprie. La caratteristica di questa terza fonte di creazione e distruzione monetaria è che la banca monetizza le sue spese (perdite) e demonetizza i suoi ricavi (profitti). Quindi, ad esempio, crea denaro quando paga gli stipendi del suo personale accreditando i loro conti e distrugge denaro quando addebita sui conti dei suoi clienti interessi, commissioni e altre commissioni dovutegli. Se le prime due fonti della creazione sono ben note agli specialisti, lo stesso non vale per la terza fonte su cui regna il silenzio di un cimitero!In linea di principio, una banca non può mai interrompere i pagamenti poiché crea denaro (il fabbisogno di moneta centrale soddisfa altre necessità). Bisogna aspettare che il coefficiente di solvibilità si sia deteriorato perché una banca venga dichiarata in difficoltà. (Jean Bayard, "macroeconomia")
(12) – Bisogna distinguere tra banche di deposito che creano moneta e società e istituti finanziari che si limitano a farla circolare, dopo averla raccolta. Tuttavia, le autorità monetarie mantengono la confusione raggruppando queste due funzioni sotto lo stesso termine "istituto di credito" (legge del 24 luglio 1984).
(13) - Il potere di creare moneta scritturale è esercitato dal fatto che le banche di deposito, come la Super-banca, hanno la capacità di "attingere" a se stesse, un fatto capitale di cui non sembriamo o non vogliamo misurare l'intera portata. In termini tecnici, "sparare" significa per una banca che non ha bisogno di un conto finanziato, come tutti gli altri, per saldare i propri debiti. (Jean Bayard)
(14) - "perdite" monetarie: la banca deve costantemente assicurarsi di avere abbastanza banconote per soddisfare le possibili richieste dei suoi clienti. Queste richieste sono chiamate "leaks". La copertura è solo parziale, perché in generale i clienti richiedono solo la conversione in contanti di una piccola parte del loro patrimonio (cosiddetta copertura frazionaria). La banca può ottenere solo le banconote e le monete di cui ha bisogno dalla Banca Centrale.
(15) - La moneta scritturale è una valuta di voci contabili e la sua tracciabilità è garantita dallo stesso token. Ogni transazione viene registrata e registrata. Se la banca prestasse i depositi dei suoi clienti, questi scomparirebbero. Cercheremo invano la registrazione contabile che annoterebbe il trasferimento, non ce n'è. Non possiamo affermare con un atto di fede che questa valuta venga utilizzata dalle banche. (Jean Bayard)
(16) - a) Nel 1971, la Banque de France pubblicò un opuscolo intitolato "Money and Monetary Policy" in cui specificava: "Individui –anche se sembra che alcuni banchieri – abbiano difficoltà a capire che le banche hanno il potere di creare moneta! Per loro, una banca è un luogo in cui depositano denaro su un conto ed è questo deposito che consentirebbe alla banca di concedere credito a un altro cliente. I depositi consentirebbero crediti. In una nota più recente ("Come si crea il denaro"), la Banque de France ha confermato la sua posizione. Nel suo bollettino del marzo 2014, intitolato "Money Creation in the Modern Economy", la Banca d'Inghilterra spiega come le banche non prestano i depositi che ricevono, ma al contrario, creano depositi attraverso l'atto del credito.Al contrario della sequenza generalmente descritta nei libri di testo scolastici.
(17) - Quantitative-Easing: Il termine quantitative easing - traduzione dall'inglese - designa un tipo di politica monetaria cosiddetta "non convenzionale" consistente in una banca centrale che riacquista massicciamente titoli di debito da attori finanziari, in particolare buoni del tesoro o obbligazioni societarie, e in determinate circostanze titoli garantiti da attività come i titoli ipotecari. Questa politica è stata attuata dalla BCE a partire dal 2015.
(18) - Non crediamo che solo chi prende in prestito paghi interessi, tutti noi paghiamo interessi perché gli interessi sui prestiti necessari per qualsiasi attività produttiva si riflettono nei prezzi dei beni e dei servizi che acquistiamo. (Margrit Kennedy: Denaro gratuito dall'inflazione e dai tassi di interesse)
(19) - Le funzioni dei mercati finanziari: a) - Assicurare una corrispondenza ottimale tra esigenze di finanziamento e capacità, ma anche b) - fornire agli agenti economici informazioni e strumenti di protezione contro i rischi legati alle loro operazioni. Le due principali categorie di attività finanziarie sono (a) prestare denaro o (b) speculare (anticipazione, transazione finanziaria o commerciale basata sulle fluttuazioni del mercato).
(20) – Il finanziamento dell'erario deve "costare" qualcosa (sacrificio espiatorio), il prezzo deve essere imposto dal mercato, e deve essere giusto, necessario per il buon comportamento monetario, di bilancio e finanziario dello Stato. Lo Stato deve ottemperare alle richieste del mercato, unica via autorizzata in accordo con il movimento economico neoliberista. Il sistema di finanziamento amministrato fu assimilato dalle nuove generazioni di alti funzionari a un "residuo del diritto feudale", un sistema di "vassallizzazione delle banche" attraverso la postura di "signore" del Tesoro. Le banche sono al di sopra degli Stati, sarebbero maggiormente in grado di difendere l'interesse collettivo! (Benjamin Lemoine, L'ordine del debito, l'indagine sulle disgrazie dello Stato e la prosperità del mercato, La scoperta).
(21) – Costituendo la zona euro, gli Stati membri hanno rinunciato alla loro sovranità monetaria e ridotto la sovranità di bilancio a un rivolo imponendo standard rigorosi in termini di deficit e debito pubblico. Bloccando l’accesso sovrano agli strumenti monetari e di bilancio della politica macroeconomica, gli Stati stessi si sono costretti a sostenere le proprie economie solo attraverso la competitività su un vasto mercato di libero scambio, vale a dire attraverso politiche di "offerta" neoliberiste. (Jacques Généreux, Quando le stronzate economiche prendono il potere, La Soglia).
(22) – L'imposta sulle società dal 33,3% nel 2017 è aumentata al 25% nel 2022. La riduzione delle tasse sulle famiglie più ricche avrebbe dovuto stimolare gli investimenti privati, cosa che nella pratica non è stata verificata. Le agevolazioni fiscali concesse ai ricchi crearono improvvisamente ulteriore debito pubblico e rendita privata nello stesso movimento. Hanno istituito un flusso di ridistribuzione inversa. I ricchi beneficiano di una doppia ricompensa: la donazione fiscale da un lato, il pagamento degli interessi dall'altro. Il primo consente loro di generare risparmi che finanzieranno il debito. Che è stato creato dalla stessa donazione fiscale (Frédéric Lemaire: "Questo debito che i creditori amano", Il mondo diplomaticoSettembre 2021).
(23) - In 20 anni (dal 1996 al 2015) il debito pubblico all'interno del significato di Maastricht è aumentato da 683,6 milioni di euro a 2097,4 milioni di euro, con un aumento di 1413,8 milioni di euro. Parallelamente, l'investimento di attività o Investimenti fissi lordi (GFCF) delle pubbliche amministrazioni (Stato e collettività) è ammontato complessivamente a 1.388,8 milioni di euro. Così il debito pubblico è stato utilizzato per finanziare in 20 anni un deficit che corrisponde quasi interamente agli investimenti pubblici (97%).
(24) – I disavanzi pubblici sono esplosi soprattutto durante la cosiddetta crisi subprime "nel 2008-2009, e più recentemente dalla crisi sanitaria in corso che ha costretto lo Stato a una spesa massiccia (test, vaccinazione, sostegno all'economia).
(25) - È essenziale comprendere che i principi contabili di base non si applicano a una Banca centrale che non è in alcun modo paragonabile ad altre banche normali. Non è quindi tenuto a valutare le proprie attività in valore di mercato. Ciò significa che non vi è alcun obbligo per una Banca centrale di ricapitalizzare come un'altra banca quando il suo capitale cade a causa di perdite di capitale non realizzate o realizzate su determinate attività detenute. Nulla impedisce a una Banca Centrale economicamente e legalmente di sopravvivere senza alcuna equità e con solo debito. Ciò è dovuto al suo status di prestatore di ultima istanza. (Jean-Claude Werrebourck - la crisi degli anni 2010).
(26) – La banca centrale non ha, in realtà, bisogno di capitale poiché è l'unico emittente di moneta a corso legale. Non c'è allora limite a questa estensione del bilancio di una banca centrale? La risposta è diversa a seconda che il Tesoro pubblico sia debitore o meno nei confronti della banca centrale del suo paese. Nel caso dell’Unione economica e monetaria, la Banca centrale europea non è la banca centrale di un paese; di conseguenza, le tesorerie pubbliche nazionali potrebbero benissimo essere debitrici verso una banca centrale esterna. Questa è infatti la tenaglia in cui la costruzione europea ha confinato gli Stati che si trovano costretti a cercare finanziamenti sui mercati finanziari. (Jean-Marie Harribey: Il buco nero del capitalismo, il bordo dell'acqua).
(27) - Una società fallita può essere messa in liquidazione, vale a dire scomparire. Uno Stato non scompare, anche se può incontrare difficoltà finanziarie.
(28) - In realtà, è tutto il contrario. La produzione di beni non crea moneta: qualsiasi accumulazione, qualsiasi sviluppo economico, capitalista, socialista o ecologico che sia, non cambia nulla, richiede un investimento macroeconomico netto e quindi una creazione di moneta (un anticipo). Tuttavia, il denaro –ma non il valore – è necessariamente creato da istituti di natura bancaria (non importa qui per il ragionamento se siano privati o pubblici, o se richiedano o meno un tasso di interesse). Questa creazione interviene per avviare un processo produttivo, non ne risulta quindi. Il denaro non viene così creato "dalla mediazione della merce" ma per poter realizzare monetariamente il valore della merce. È quindi un errore di fatto dire: "il denaro viene creato solo in occasione del prezzo attribuito ai beni delle imprese capitaliste". Un errore che ne porta ad un altro implicito: quello di non vedere che l'anticipazione dei crescenti bisogni sociali richiederebbe la creazione di denaro per soddisfarli. Lo hanno capito bene i progettisti e gli estensori dei trattati europei che vietano il finanziamento monetario degli investimenti pubblici da parte della banca centrale! "(Jean-Marie Harribey, sul libro di Bernard Friot Lo hanno capito bene i progettisti e gli estensori dei trattati europei che vietano il finanziamento monetario degli investimenti pubblici da parte della banca centrale! "(Jean-Marie Harribey, sul libro di Bernard Friot Lo hanno capito bene i progettisti e gli estensori dei trattati europei che vietano il finanziamento monetario degli investimenti pubblici da parte della banca centrale! "(Jean-Marie Harribey, sul libro di Bernard Friot Lavoro, una questione pensionistica sul sito Attac).
(29) - La deregolamentazione finanziaria ha provocato una nebbia di informazioni contraddittorie (prezzi dei mercati finanziari) che semina un'enorme confusione sulle principali tendenze economiche, e paralizza sia gli investimenti a lungo termine che le decisioni politiche. In questo senso, l’esperienza della deregolamentazione ci ha immerso in un mondo “complex”, nel senso di confuso. Ma ciò non è affatto irreversibile ed è un motivo in più per non far dipendere la nostra prosperità dai mercati finanziari. (Gaël Giraud)
(30) – Nel suo libro Capital Rules: La costruzione della Finanza Globale, Rawi Abdelal mostra che sono davvero, in materia finanziaria, le decisioni politiche che hanno reso possibile la liberazione dei movimenti di capitali Questi grandi eventi del nostro tempo non sono il frutto di un movimento naturale che si impone con il potere dell'evidenza. Risultano da scelte politiche consapevoli. Senza governi, senza che le autorità pubbliche detenessero il diritto di promulgare leggi, la finanza non sarebbe stata in grado di liberalizzare. Inoltre, Rawi Abdelal difende la tesi secondo cui i socialisti francesi hanno svolto un ruolo pionieristico e di primo piano nella "liberalizzazione" dell'economia su scala globale.
(31) – Una spugna valutaria ideale per garantire che il fango del risparmio non trabocchi, il debito pubblico ha svolto un ruolo determinante nell'espansione dei mercati finanziari a partire dagli anni '80. A partire dagli anni 2000, anche il debito pubblico ha costituito l'essenziale coadiuvante della crescita dei mercati finanziari. Durante questo periodo, ha facilitato la generalizzazione di un modello bancario "di mercato" distinto dal suo antenato, basato sul credito. (Frédéric Lemaire "Questo debito che i creditori amano", Il mondo diplomatico, settembre 2020)
(32) - Tutti gli eccessi della finanza traggono origine dalla creazione ex nihilo di mezzi di pagamento privati che monopolizzano il pianeta. La privatizzazione del potere monetario, pur derivante dalla volontà degli Stati, comporta di per sé un effetto di feedback, la distruzione della sovranità di questi stessi Stati e, di conseguenza, del benessere delle popolazioni.
(33) – Finanza sotto ordini: come il governo cinese mette il settore finanziario al servizio delle sue ambizioni, (Nathan Sperber, Istituto Rousseau).
(34) - "La Cina controlla veramente la finanza come servizio pubblico. La creazione di denaro e il credito sono gestiti dalla Banca popolare cinese, che crea credito per investimenti diretti in capitale tangibile per aumentare la produzione e finanziare investimenti che miglioreranno gli standard di vita, non per generare profitti finanziari”. (Michael Hudson)
Aggiornamento maggio 2022
Nota: questo testo introduttivo, che tratta della creazione monetaria e della sua stretta relazione con il debito pubblico, è stato “costruito” sulla base degli scritti dei seguenti autori (elenco non esaustivo):
- Jean-Bayard, Macro(n)économique, politiquement incorrect, La Monnaie source de vie économique, Edilivre-Aparis.
- Benjamin Lemoine : L’ordre de la dette, enquête sur les infortune de l’État et la prospérité du marché, La Découverte.
- Jean-Claude Werrebrouck, blog « La crise des années 2010 ».
- André-Jacques Holbecq et Philippe Derruder : La dette publique, une affaire rentable. A qui profite le système ?. Yves Michel.
- François Chesnay. Les dette illégitimes. Quand les banques font main basse sur les politiques publiques. Liber.
- Attac « Le Piège de la dette publique ». (nombreux articles portant sur le sujet)
- Nicolas Dufrêne et Alain Grandjean. La monnaie écologique. Odile Jacob, et le blog d’Alain Grandjean « Chroniques de l’anthropocène ».
- Les Economistes atterrés « La monnaie, un enjeu politique ».
- Philippe Derruder. Une monnaie au service du bien commun. Le Soufle d’or.
- CADTM « Comité pour l’annulation des dettes illégitimes » (nombreux billets portant sur le sujet).
- Gaël Giraud. L’illusion financière, Les Editions de l’Atelier, et nombreux articles sur la monnaie, les banques et la dette publique.
- Michel Aglietta et André Orléan. La violence de la monnaie 1982, La monnaie souveraine 1998, « La monnaie entre violence et confiance » 2002. PUF.
- Etienne Chouard, blog « Le Plan c ».
- Jean Gadrey, blog « Debout ! ».
- Margrit Kennedy. Libérer l’argent de l’inflation et des taux d’intérêts. Editions Vivez Soleil.
- Bertrand Séné « Ecosophia : roman d’anticipation économique ».
- André-Jacques Holbecq. Argent, dettes et banques, comment sortir de la crise ?. Editions Yves Michel.
- Jacques Généreux. Quand la connerie économique prend le pouvoir. Le Seuil.
- Michel Crinetz, blog « L’économie, c’est d’abord de la politique ».
- Jean-Marie Harribey. Le trou noir du capitalisme. Le Bord de l’eau, et son blog « L’économie par terre ou sur terre ? ».
- Michael Hudson. Dette, rente et prédation néolibérale. Le Bord de l’eau, mars 2021, Super Imperialism. The Economic Strategy of American Empire (Super impérialisme. La stratégie économique de l’empire américain) septembre 2021 3ème édition, Killing the Host : How Financial Parasites and Debt Bondage Destroy the Global Economy “(Tuer l’hôte : comment les parasites financiers et l’esclavage de la dette détruisent l’économie mondiale) 2015, et The Destiny of Civilization : Finance Capitalism, Industrial Capitalism or Socialism (Le destin de la civilisation : capitalisme financier, capitalisme industriel ou socialisme) mai 2022.
- Stephanie Kelton. Le mythe du déficit. Les Liens Qui Libèrent.
- Marjorie Kelly. Wealth Supremacy : How the Extractive Economy and the Biased Rules of Capitalism Drive Today’s Crises . Berrett-Koehler (Suprématie de la richesse : comment l’économie extractive et les règles biaisées du capitalisme alimentent les crises actuelles)
Segui @vocidallastrada anche su Telegram
Nessun commento:
Posta un commento
Avvertenze da leggere prima di intervenire sul blog Voci Dalla Strada
Non sono consentiti:
- messaggi pubblicitari
- messaggi con linguaggio offensivo
- messaggi che contengono turpiloquio
- messaggi con contenuto razzista o sessista
- messaggi il cui contenuto costituisce una violazione delle leggi italiane (istigazione a delinquere o alla violenza, diffamazione, ecc.)